Амортизационная политика организации

41. Методы долгосрочного финансирования компании.

Самая распространенная классификация источников средств ХС – по их юридической природе: собственные и заемные средства. Говоря о методах финансирования, имеют в виду, каким образом компания мобилизует долгосрочный капитал. Существует 3 элемента системы финансирования, присущих рыночной экономике: бюджетное финансирование, банко

вское кредитование и прямое финансирование через механизм финансовых рынков. Бюджетное финансирование ХС в условиях рыночной экономики имеет весьма ограниченное значение как из-за ограниченности бюджетных ресурсов, так и из-за низкой эффективности их использования коммерческими организациями. Банковское кредитование имеет значение прежде всего как способ пополнения оборотных средств ХС: в современных условиях банки выдают достаточно долгосрочные ссуды почти исключительно под плавающую ставку, страхуя себя от % рисков. В условиях развитых финансовых рынков основным источником долгосрочных финансовых ресурсов, особенно для крупных ХС, является рынок капиталов. Размещение долевых и долговых цб происходит главным образом при посредничестве финансовых институтов, направляющих потоки денежных средств в сферы экономики, где потребность в этих средствах (и их доходность) наиболее высока. Динамично развивающиеся ХС в качестве 1 из источников долгосрочных средств используют нераспределенную прибыль, реинвестируя ее в хозяйственную деятельность. К долгосрочным источникам финансирования относится и добавочный капитал, формируемый за счет т.н. эмиссионного дохода, возникающего при реализации акционерным обществом акций по цене, превышающей номинальную стоимость, и переоценки ОС. При этом последний источник следует рассматривать с определенной осторожностью, т.е. при переоценке ОС ХС движения денежных средств очевидно не происходит, а сама процедура переоценки может носить произвольный характер. Долевые цб или акции используются в качестве инструмента формирования капитала, предоставленного собственником для осуществления уставных целей ХС. На момент создания АО акции являются главным инструментов его финансирования. Акция есть цб, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале ХС. Они выпускаются только негосударственными ХС и не имеют установленного срока обращения. Бывают обыкновенные и привилегированные. Также средствами долгосрочного финансирования являются: долговые цб (регулирование, размещение, права держателей), ссудное и арендное финансирование, конвертируемые цб и их использование в качестве инструмента долгосрочного финансирования, лизинг.

42. Методы инвестиционного анализа.

Основными характеристиками инвестиционного анализа являются доходность и риск. Для оценки эффективности инвестиционных проектов используется формула NPV потока платежей и внутренняя норма доходности (рентабельности).

NPV>0 – реализуемый проект.

NPV=∑СFk/(1+r)k ,k – срок проекта (лет), r – ставка рефинансирования.

IRR=NPV=0 – точка безубыточности. IRR – внутренняя норма доходности. NPV<0 – убыточный проект. Из 2х проектов с одинаковым сроком (k) выбирают тот, у которого NPV больше. Из 2х проектов с одинаковым NPV выбирают тот, у которого IRR выше, а риск меньше. Кроме того. Вводится n – срок окупаемости проекта. За который возвращается инвестируемая сумма (CFo). Из 2х проектов выбирается тот, у которого n меньше.

43. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Проектное финансирование – финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных проектов (ИП). Но эти проекты необходимо подобрать, рассчитать, выполнить и оценить их эффективность. Для этого существует проектный анализ. Определение доходности – длительный анализ всех стадий ИП: 1. предварительная стадия технико-экономического обоснования (идея, детали, предварительное обоснование); 2. Экспертиза (изучение руководством, экспертами, потенциальными кредиторами); 3. Принятие проекта; 4. Осуществление проекта (контроль и наблюдение за реализацией); 5. Эксплуатация ИП и оценка его результатов. Во время реализации проекта на всех стадиях проводится анализ основных аспектов ИП: технический анализ, маркетинговый анализ, оценка реализационно-правовой, административной и другой среды, социально-культурный анализ, анализ воздействия на окружающую среду, финансовый анализ (затраты и выгодность с точки зрения фирмы и кредиторов), экономический анализ (доходность с точки зрения всей страны, общества).

Методы оценки. Чистый приведенный доход (NPV) – сумма дисконтированных финансовых итогов за все годы проекта, считая от даты начала инвестирования. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат. Это разница между суммой приведенных к современной стоимости потоков денег, генерируемых проектом, и размером первичных инвестиций в проект.

NPV = Bt – доход от проекта в году t. Ct – затраты на проект в году t, i – ставка дисконта, n – число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR) – расчетная ставка %, при которой капитализация регулярного получения дохода дает сумму, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения окупаются. Это коэффициент приведения, при котором чистая современная за вычетом первоначальных инвестиций будет равна 0. этот коэффициент обычно сравнивают с такими же коэффициентами по отрасли. Период окупаемости инвестиций – продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме первоначальных капитальных вложений, т.е. за какой период окупается проект. Рентабельность – отношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. Выше рентабельность – выше выгодность.

44. Методы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Иностранные инвестиции – все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских ЮЛ, в объекты предпринимательской и другой деятельности на территории России с целью получения прибыли. Прямые инвестиции (вложения в активы ХС, участие в управлении), портфельные инвестиции, реальные инвестиции. Основные способы привлечения иностранных инвестиций: 1. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных ХС. 2. Регистрация на территории РФ ХС, полностью принадлежащих иностранному капиталу. 3. привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции. 4. создание свободных экономических зон, направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в отдельные регионы.

 Скачать реферат