Мировой кризис задолженности - причины и последствия

Программа предусматривала предоставление Мексике в 1986-1987 гг. новых займов на сумму 12,5 млрд. долл., из которых 6,5 млрд. долл. должны были выделить официальные кредиторы, а 6,0 млрд. долл. - коммерческие банки. Программа была нацелена на поддержание 3-4% темпов роста мексиканской экономики и привлечение дополнительных займов на общую сумму 500 млн. долл. для стимулирования государственных

инвестиций и новых кредитов в случае снижения базовой цены на нефть ниже 9 долл. за 1 барр. В соответствии с договоренностью Мексике была предоставлена 7 - летняя отсрочка на выплату части долга, которая затем погашалась в течение 20 лет.

Кроме плана Бейкера, в 1980-е гг. развитые страны разрабатывали, и осуществляли и другие планы оказания помощи и урегулирования задолженности развивающихся стран. Со второй половины 1980-х гг. начало возрастать официальное финансирование развивающихся стран со стороны Японии. Принимающим странам предоставлялись на двусторонней и многосторонней основе и новые кредиты.

С середины 1980-х гг. получают распространение конверсии долгов, их продажа на вторичном рынке. Под конверсией понимаются все способы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для должника. Возможны конверсия долга в инвестиции, погашение товарными поставками, обратный выкуп долга самим заемщиком на особых условиях, обмен на долговые обязательства третьих стран, взаимозачет и др. Должник ожидает от конверсии притока новых кредитов. Он должен быть убежден в том, что в результате конверсии произойдет немедленное сокращение платежей по обслуживанию долга, увеличится приток иностранных инвестиций, улучшится платежный баланс. В подобных случаях страны-кредиторы обычно предусматривают предоставление новых кредитов, списание части долга.

В тех случаях, когда погашение долгов в полном объеме маловероятно, конверсия предоставляет возможность частичной компенсации и осуществления зарубежных инвестиций при минимальных валютных расходах и нередко на выгодных для инвестора условиях (льготный режим вывоза прибылей, инвестирование в самые прибыльные отрасли хозяйства, доступ на закрытые рынки и др.). Выигрыш кредитора зависит от уровня скидок, финансовых условий инвестирования, типа задолженности, используемого в ходе конверсии валютного курса или существующей разницы между официальным курсом и ставками "черного рынка", характерного для развивающихся стран. Конверсия в инвестиции обычно сопряжена с потерями для банков и с выигрышем для инвесторов и стран должников. Это создает определенные стимулы для роста предпринимательских инвестиций из страны-кредитора за счет долговых обязательств.

С 1980-х гг., формируется рынок вторичных долговых обязательств развивающихся стран, где банки-кредиторы могут продать долговые обязательства третьей стороне, в основном другим коммерческим банкам, по сниженной цене. Однако объем операций на этом рынке долго оставался незначительным, ибо эти обязательства продаются со значительной скидкой от номинала, и сопряжены с существенными убытками для кредитора.

С помощью вторичного рынка происходит частичное списание долга. Покупатель, приобретая долговые обязательства со скидкой, не рассчитывает на полное погашение задолженности по номиналу, хотя такие случаи известны. Эффективность конверсии зависит от того, в каком соотношении кредитор и должник делят скидку. При выкупе долговых требований самим должником по курсу вторичного рынка скидка полностью достается должнику. Продажа долгов с большой скидкой от номинала позволяет иностранным и национальным инвесторам приобретать государственные и частные предприятия и банки по сниженным ценам.

Жесткие мероприятия по сокращению импорта, стимулированию экспорта путем ограничения внутреннего спроса и поднятия цен дали определенные результаты в ряде стран: сократился дефицит торгового баланса, и даже образовалось активное сальдо при общем снижении товарооборота. Однако существенного оживления деловой активности и экономического роста в большинстве стран-должников не произошло, жизненный уровень населения продолжал снижаться. [16]

Глава 3. Особенности финансового положения России

3.1 Задолженность иностранных государств перед Россией

Россия располагает значительными финансовыми активами, основу которых составляет задолженность иностранных государств по кредитам, полученным от СССР. Россия выступает крупным кредитором по отношению к некоторым развивающимся странам, к бывшим неевропейским партнерам по СЭВ, а также по отношению к другим странам СНГ, накопившим долги России за годы после распада СССР. Став членом Парижского клуба в качестве кредитора в 1997 г., Россия к 2003 г. вошла в первую тройку государств-кредиторов по списанию долгов наименее развитым странам.

В управлении зарубежными финансовыми активами России можно выделить два этапа. Первый этап охватывает 1992-1997 гг., т.е. до вступления России в Парижский клуб в качестве кредитора. Россия как правопреемница СССР столкнулась с большими трудностями по возврату иностранных долгов. Проблематичность возврата долгов определяется не только бедностью российских дебиторов, но и тем, что со многими странами долговые соглашения не были в свое время оформлены должным образом. Анголе, например, Советский Союз осуществлял военные поставки по устному распоряжению тогдашних руководителей партии и правительства. И это не единственный случай. Такие и подобные им кредиты необходимо было довести до формы векселя или договора.

Долги по межправительственным соглашениям надлежит переоформить в ценные бумаги. И только тогда эти долги можно будет менять, продавать, переуступать, конвертировать в ценные бумаги, инвестиции и т.п. Все это потребует значительных дипломатических усилий, многие из которых могут оказаться тщетными, а также новых кредитных вливаний. Раннее согласованные условия погашения задолженности устанавливались, как правило, в интересах стран-реципиентов встречными товарными поставками по предложенной ими номенклатуре и зачастую по их ценам с пересчетом стоимости по официальному курсу Госбанка СССР на момент заключения соглашения, т.е. по резко завышенным ценам.

В результате цены за импорт товаров в Россию в счет погашения долгов развивающихся стран резко возросли. Импорт таких товаров в Россию стал невыгодным, ибо цены на них зачастую оказывались выше мировых на 40-50%. В 1992-1993 гг. рублевый эквивалент завезенных в Россию товаров, поступивших в бюджет, составил 20-30% от контрактной цены. Это означает, что на 1 рубль долга казна получила 20-30 копеек. Более того, эти товары, как правило, были низкого качества и не находили сбыта на насыщенном российском рынке.

Прорабатывалась схема инвестирования задолженности Танзании в строительство гостиничного комплекса. Советский участник должен был внести свою долю в местной валюте, полученной за счет конверсии части долга по советским государственным кредитам. Имелись предложения по инвестированию долговых обязательств в чайные и кофейные плантации, продукция которых пошла бы в погашение задолженности. Эти варианты изучались конкретными участниками, прорабатывался механизм урегулирования.

 Скачать реферат