Валютный курс и факторы на него влияющие

Страны: Босния и Герцеговина, Бруней-Даруссалам, Болгария, Гонконг (Китай), Джибути, Эстония, Литва.

Ø Традиционная фиксация к якорной валюте или валютному композиту. Страна формально или неофициально привязывает свою валюту к валюте другой страны или к корзине валют. Корзина состоит из валют главных внешнеторговых или финансовых партнеров, веса в ней задаются исходя из географическо

го распределения торговли товарами и услугами, а также движением капитала. Валютный композит может быть стандартизирован, если якорем выступает SDR. Валютный курс колеблется в рамках узкого диапазона в ±1% от центрального паритета, или же разница между максимальным и минимальным значениями курса не должна превышать 2% в течении двух месяцев.

Страны, фиксирующие курсы к корзине: Ботсвана, Фиджи, Латвия, Ливия, Мальта, Марокко, Острова Самоа, Вануату.

Ø Ползущая привязка. Валютный курс периодически корректируется на заданную величину по отношению к якорной валюте или корзине валют. Ползущая привязка определяется как запаздывающаяся, девальвация компенсирует накопленный дифференциал количественного индикатора, или как опережающая, если девальвация соответствует прогнозному дифференциалу.

Страны: Боливия, Коста-Рика, Гондурас, Накарагуа, Соломоновы острова, Тунис.

Ø Фиксация в рамках горизонтального коридора. Валютный курс свободно колеблется в заданном диапазоне значений, который определяется в ±1% от формального или неофициального паритета.

Страны: Дания, Словения, Кипр, Венгрия, Тонга.

Ø Фиксация в рамках наклонного (ползущего) коридора. Валютный курс осуществляет свободное плавание в пределах ±1% от формального или неофициального центрального паритета, который периодически корректируется. Как и в случае с ползущей привязкой, наклонный коридор может иметь запаздывающий или опережающий характер.

Страны: Беларусь.

Ø Жестко управляемое плавание без предопределенного диапазона колебаний. Денежные власти с помощью прямых или косвенных интервенций удерживают валютный курс возле долгосрочного тренда без предустановленного диапазона колебаний или без заданного целевого валютного курса. Направление и частота коррекции валютного курса определяются позицией платежного баланса страны, объемом золотовалютных резервов, конъюнктурой валютного рынка и т. д. Интенсивность и эффективность валютных интервенций характеризуют степень жесткости управления валютным курсом.

Страны: Бангладеш, Камбоджа, Египет, Гана, Гайана, Индонезия, Иран, Ямайка, остров Маврикий, Молдова, Судан, Суринам, Замбия и другие. Согласно классификации МВФ Россия относится к странам с управляемым плаванием без предопределенного диапазона колебаний.

Ø Независимое плавание. Валютный курс определяется рынком самостоятельно, исходя из соотношения спроса и предложения. Если валютные интервенции проводятся, то они направлены на сглаживание и предотвращение колебаний валютного курса, не соответствующих фундаментальным макроэкономическим факторам.

Страны: Малави, Сьерра-Леоне, Шри-Ланка, Уругвай, Йемен, Австралия, Бразилия, Канада, Чили, Колумбия, Исландия, Израиль, Южная Корея, Мексика, Новая Зеландия, Норвегия, Филиппины, Польша, ЮАР, Швеция, Турция, Албания, Армения, Конго, Мадагаскар, Танзания, Уганда, Япония, Либерия, Сомали, Швейцария, США.

История режимов валютного курса в свете современной классификации

Оценка истории развития режимов валютного курса с позиции обновленной классификации МВФ дает неожиданные результаты. Как оказалось, множественные валютные курсы и «черные» валютные рынки до сих пор имеют широкое распространение. В послевоенный период двойные период двойные валютные курсы существовали почти во всех промышленно развитых странах, не говоря уже о 45% всех стран мира официально установили двойные валютные курсы. Практика множественности валютных курсов продержалась вплоть до 1990-х гг. В Великобритании множественные курсы просуществовали до 1970-х гг., в Италии – до 1980-х гг., а в Бельгии и Люксембурге – даже до 1990- х гг., когда начался процесс перехода на евро. Среди стран с развивающимися рынками доля государств с двойными курсами постепенно снизилась с 32% в 1980-х гг. до 20% в 1990 –х.

Если принять во внимание широкое распространение параллельных валютных рынков, то выясняется, что в период Бреттон-Вудской системы плавающие курсы не были такой уж редкостью. Режимы валютного курса около 45% стран в 1970-х гг. можно скорее охарактеризовать не как фиксацию, а как управляемое или даже независимое плавание. Некоторая часть внешнеэкономических сделок проводилась на основе официального фиксированного курса, однако для остальных операций ориентиром служил валютный курс «черного» рынка, который постепенно снижался. В 1980-1990- х гг. тенденция изменилась: под вывеской формального плавания денежные власти удерживали курс в узком диапазоне колебаний, нередко даже в более узком, чем в период Бреттон-Вудской системы. Наибольшей популярностью среди всех стран мира в 1970-2001 гг. пользовались режимы ползущей привязки и узкого наклонного коридора. В последние десятилетия XX века ползущей привязки придерживались 36%, а наклонного коридора – 42% стран. Режимы валютного курса значительной части стран (12,5%) вообще трудно классифицировать. Условно их режимы можно обозначить как «свободное падение» - инфляция превышала 40% в год, и денежные власти отказывались от каких-либо обязательств по отношению к валютному курсу. В 1990-х гг. свободное падение наблюдалось в 41% стан с переходной экономикой, включая Россию (таблица 4.3).

Таблица 4.3 - Эволюция режимов валютного курса в 1990 –х гг., % от числа стран-членов МВФ

 Скачать реферат