Акционерное общество (компания, корпорация) как главный институт предпринимательской деятельности

Различают следующие виды акций:

– именные, когда решение о продаже акций тому или иному лицу принимается органом управления акционерного общества (правлением или общим собранием акционеров); данные о владельце акций, который не может их свободно продавать или передавать другому лицу, а только вернуть правлению акционерного общества, заносятся в специальную книгу регистрации;

–

на предъявителя, когда владельцы акций не регистрируются и могут их свободно продавать или передавать без согласия акционерного общества;

– обыкновенные (обычные, или простые), владельцы которых обладают правами акционера в полном объеме (включая право голоса на общем собрании акционеров и право управления акционерным обществом) и получают дивиденд в зависимости от прибыли акционерного общества;

– привилегированные, держатели, которых получают строго фиксированный (заранее оговоренный, обычно указываемый на самой акции) дивиденд вне зависимости от прибыльности акционерного общества; держатели таких акций обычно ограничены в правах (не принимают участия в собраниях, не входят в состав руководящих органов общества и т.д.);

– кумулятивные (от лат. cumulatio – увеличение, скопление) привилегированные, по которым выплата дивиденда может быть отложена (в этом году прибыли нет, но в следующем году будет выплачен дивиденд сразу за два года);

– привилегированные, подлежащие выкупу или обмену, в отношении которых акционерное общество, выпускающее такие акции, принимает на себя соответствующие обязательства.

Обычно акции продаются и покупаются на фондовой бирже. Однако для этого требуется решение биржевого комитета. Фондовая биржа специализируется на операциях купли – продажи, заклада ценных бумаг (не только акций). Облигации (от лат. obligatio – обязательство) – это особый вид долговых обязательств, ценная бумага, по которой ее владельцу гарантируется получение прибыли в течение определенного времени (до момента ее выкупа по номинальной стоимости обществом, выпустившим ее).[2, с.520] При учреждении акционерного общества перед инициатором встает задача сбора необходимого капитала путем выпуска акций. Эта же задача возникает перед собственниками (акционерами) или правлением акционерного общества и тогда, когда уже действующее акционерное общество планирует увеличить уставный фонд за счет расширения круга акционеров, т.е. путем выпуска (эмиссии) дополнительного числа акций. В соответствии с законодательством и установленными правилами при выпуске акций соблюдается определенная процедура.

Принятие решения о выпуске акций. По российскому законодательству это может сделать только общее собрание акционеров простым большинством голосов. В решении должно быть указано, какие ценные бумаги и на какую сумму должны быть выпущены. Разработка условий и подготовка выпуска акций – это наиболее сложная и ответственная часть эмиссии, которая должна быть выполнена на профессиональном уровне. Именно поэтому к выполнению такой работы чаще всего привлекаются специалисты. Прежде всего определяется статус будущих акционеров. Иными словами, необходимо решить, наделяются ли они теми же правами, что и существующие, есть ли отличия в распределении прибыли между владельцами акций разных выпусков. Другая проблема – цена предложения акций на рынке. В соответствии с «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» продажная цена фиксируется на все время первичного распределения акций. Если акции общества начинают продаваться на вторичном рынке выше начальной цены, то эта разница представляет упущенную выгоду и говорит о некомпетентности консультантов фирмы или чрезмерных расходах на рекламу за счет прежних акционеров. Распределение ценных бумаг. Должны быть определены сроки начала и конца продажи акций, расчетные условия – форма оплаты, ее размеры, реквизиты финансовых учреждений, обслуживающих эмиссию. Роль последних не сводится к выполнению чисто посреднических функций по перечислению денег. Финансовые институты, крупные брокерские фирмы могут образовать эмиссионные синдикаты, непосредственно организующие подписную кампанию. Можно, конечно, обойтись и без их услуг, особенно если речь идет об учреждении общества или увеличении уставного фонда общества закрытого типа, когда все покупатели определены заранее. Однако при открытой подписке возникает риск, что акции не будут раскуплены, и его можно переложить на синдикат (от греч. syndikos – действующий сообща). Кроме того, открывается доступ к богатой клиентуре банков и брокерских контор. Что касается формы выпуска акций, то чаще всего акции как таковые не выдаются. Акционеры регистрируются в реестре общества, а на сумму принадлежащих им акций вручается сертификат.

При открытой подписке неизбежно встает вопрос о привилегиях старых акционеров: имеют ли они льготы при покупке акций нового выпуска? Нередко им предоставляется возможность первыми приобрести акции (при этом может устанавливаться определенная квота). В других случаях всех акционеров наделяют правом купить некоторое число акций нового выпуска пропорционально их доле в уставном фонде. Если цена выпускаемых акций установлена ниже их курсовой стоимости, эти права приобретают собственную стоимость и, будучи оформленными в виде ценной бумаги, могут быть свободно перепроданы на рынке. Подготовка проекта эмиссии. Каждый инвестор должен знать, куда он отдает деньги. Это требование закона. Будущий акционер должен быть ознакомлен с проспектом эмиссии, где отражены основные данные об эмитенте, его финансовом состоянии и содержатся все детали, касающиеся условий эмиссии. Один из пунктов проспекта требует раскрытия основных направлений использования средств, вырученных от продажи ценных бумаг. Проспект – это результат скрупулезной работы экспертов, несущих ответственность за предоставленные сведения. Если в дальнейшем выяснится, что из – за ошибочной информации инвестор понес убытки, эмитент или эмиссионный синдикат (если такой был) должны будут возместить ему нанесенный ущерб. Иногда проспект эмиссии не требуется, например при учреждении общества, а также в случае частного размещения акций или когда число заранее известных акционеров не должно быть более ста. Реклама не допускается. В этом случае достаточно представить в регистрационный орган общую информацию об условиях эмиссии и о направлениях использования средств, перечень будущих акционеров, ознакомленных с условиями обращения акций и целями инвестирования.

Регистрация выпуска ценных бумаг. Как только проспект эмиссии готов, а юридические документы приведены в порядок, эмитент обращается в местное управление финансов для регистрации выпуска. В Министерство финансов Российской Федерации необходимо подавать документы лишь в случаях, когда сумма выпуска превышает установленные размеры. Лишь после регистрации обществу разрешается рекламировать выпуск и осуществлять продажу ценных бумаг. В противном случае акции изымаются, деньги возвращаются покупателям, а виновные несут ответственность. При подготовке к выпуску акций инициаторы компании учитывают или предугадывают поведенческое настроение будущих инвесторов, т.е. возможных покупателей акций. В сегодняшней кризисной ситуации в России нельзя не учитывать, что многие из потенциальных инвесторов исходят из того, что хранить свои средства в сберегательных банках на предлагаемых условиях означает медленно их терять, а потому выгоднее вкладывать их в ценные бумаги. Но инвестор при этом всегда будет стремиться осуществлять выбор в пользу того, кому он больше доверяет. Сегодня доверие инвестора основывается в основном на качестве рекламы и имидже компаний, предлагающих к распространению акции, поскольку экономических результатов деятельности этих компаний или еще нет, или их перспективы неясны.

 Скачать реферат