Подготовка и заключение договора о замене старого оборудования новым

- срок окупаемости PBP (payback period);

- учетная норма прибыли SRR (simple rate of return);

- чистая текущая стоимость NPV (net present value);

- внутренняя норма доходности IRR (internal rate of return);

- индекс прибыльности (рентабельности) PI (profitability index).

1. Срок окупаемости – время, необходимое предприятию для возмещения его первоначальных инвестиций.

В том случае, когда стартовые инвестиции I (капитальные вложения) являются единовременными, а последующие годовые денежные потоки примерно равны между собой на протяжении жизненного цикла проекта, то срок окупаемости инвестиций может быть рассчитан по следующей формуле:

PBP = , где (1)

i = 1-n n – количество лет (месяцев) в жизненном цикле проекта;

I – первоначальные инвестиции;

CFi – годовой приток денежных средств.

Преимущества метода состоят в том, что:

1. Он прост в расчетах и легок в понимании.

2. Эффективно учитывает инвестиционные риски.

Недостатки:

1. Он не учитывает временную стоимость денег, т.е. упущенные возможности.

2. Он не принимает в расчет денежных потоков после истечения срока окупаемости.

2. Учетная норма прибыли оценивает рентабельность методом сравнения требуемых инвестиций с будущей годовой чистой прибылью. Это доходность балансовой стоимости инвестиций.

SRR= , где (2)

I – первоначальные инвестиции;

Pn – чистая прибыль profit netto (среднее значение за период ILC).

Следствие формулы:

- принятие или отклонение инвестиции зависит от ее ставки доходности;

- подход к формату бухгалтерской отчетности, информация всегда наявна;

- метод выглядит привлекательным, но не всегда верно отражает действительность.

Преимущества метода учетной нормы прибыли:

1. Прост в понимании.

2. Не сложен при выполнении расчетов.

3. Учитывает значение рентабельности.

Недостатки метода:

1. Не учитывает временную стоимость денег

- рассматривается только средняя прибыльность инвестиции

- слишком большой вес имеют более поздние денежные поступления.

2. Средняя доходность балансовой стоимости использует учетный доход, а не денежные поступления

- инвестиции и операционные затраты ведут себя по-разному.

3. Нет объективного основания для целевой ставки. Некоторые фирмы используют среднюю величину и как следствие фирмы с высокой ставкой доходности от существующих проектов могут отклонить хорошие проекты.

3. Чистая текущая стоимость – это разность между суммарной текущей стоимостью потоков денежных средств (или «кэш-фло» от англ. «cash-flow»), дисконтированных (приведенных) в соответствии с выбранной ставкой процента, и величиной первоначальных инвестиций (капитальных вложений).

Основная идея, реализованная в методе NPV, заключается в том, чтобы найти соотношение между инвестиционными затратами (капитальными вложениями - оттоками) и будущими доходами (положительными денежными потоками - притоками). Это соотношение выражено в скорректированной во времени (как правило, к началу реализации проекта) денежной величине. Корректировка с помощью ставки дисконтирования необходима для того, чтобы учесть не только изменение стоимости денег во времени, но и фактор риска.

NPV = - , где (3)

i - номер частного периода в расчетном периоде времени n (1 = 1,2, ., n);

n - жизненный цикл (период существования) бизнес-проекта;

CFn - денежный поток (отток) денежных средств или доход;

г - норма (ставка) дисконта;

I - сумма первоначальных инвестиций (капитальных вложений) в осуществление бизнес-проекта

Таблица 2. Достоинства и недостатки критерия NPV

4. Внутренняя норма доходности (IRR) является достаточно широко используемым показателем оценки экономической эффективности бизнес-проекта.

IRR можно интерпретировать как предельный уровень доходности (окупаемости) инвестиций.

Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают процентную ставку, при которой чистая приведенная стоимость бизнес-проекта равна нулю. Самый удобный метод расчета IRR – графический.

Выбор по графику решения относительно принятия или непринятия бизнес-проекта осуществляется согласно следующим соображениям:

1. Когда норма больше выбранной инвестором ставки дисконтирования (го>г), NPV проекта положительная и, значит, проект должен быть принят.

2.Когда норма меньше выбранной инвестором ставки дисконтирования (го<г), NPV проекта отрицательная и, следовательно, проект должен быть отклонен.

Значение IRR может трактоваться, с одной стороны, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. Если IRR превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли и учтен уровень инвестиционного риска данного проекта, то инвестиционный проект можно считать экономически эффективным.

С другой стороны, внутренняя норма доходности обусловливает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования

 Скачать реферат