Международная валютная система

3. Валютная политика современной России

Валютная политика любого современного государства является важнейшим элементом денежно-кредитной политики, содержание которой в наиболее общем плане сводится к воздействию государства на денежную массу для решения определенных общенациональных экономических задач. Независимо от того, как проводится валютная политика – в виде валютных инте

рвенций государства или путем введения всевозможного рода государственных ограничений на валютные операции, она влияет на объемы денежной массы, циркулирующей в экономике страны, и на макроэкономические параметры, которые формируют список возможных целей денежно-кредитной политики (стабилизация товарных цен, экономический рост, занятость, равновесие платежных и торговых балансов и др.). Очевидно, что в этом своем качестве она должна гармонично взаимодействовать с политикой регулирования объемов кредитования экономики, которое также является средством воздействия на денежную массу.

К сожалению, в России в настоящее время отношения между этими двумя составляющими денежно-кредитной политики являются противоречивыми. В общих чертах схема этих отношений в последние пять лет выглядела следующим образом. Официальной целью денежно-кредитной политики было провозглашено в соответствии с монетаристской традицией предотвращение роста товарных цен. В качестве инструментов реализации данной цели использовались меры, направленные на ограничение ресурсов банковского кредитования путем использования таких инструментов, как нормативы обязательных резервов, операции на открытом рынке, депозиты коммерческих банков в Центральном банке и др.

В то же время валютная политика имела иную направленность. Она не только не ограничивала денежную массу, выраженную в национальной валюте, а, напротив, являлась фактором ее расширения: государство до самого последнего времени стремилось поддерживать заниженный курс российского рубля, проведения интервенций на валютном рынке и скупки иностранной валюты, что довольно быстро увеличивало валютные резервы страны и рублевую денежную массу в обороте. Одной из объявленных целей такой валютной политики является создание благоприятных финансовых условий для расширения экспорта товаров и ограничения иностранной конкуренции российским предприятиям на внутреннем рынке.

В результате такой противоречивой политики, а также в силу действия других факторов (слабой эффективности инструментов кредитного регулирования, высокой степени монополизации, специфической мотивации российского бизнеса, склонного вывозить значительные инвестиционные ресурсы за границу и т.д.) до сих пор не удалось обуздать инфляцию, добиться обеспечения необходимых темпов роста экономики, особенно в перерабатывающем ее секторе.

Денежные власти в связи с этим так и не могут найти действенных средств регулирования. Однако и поле для поиска у них (в силу причин идеологического характера) весьма небольшое. Оно ограничено рамками рецептов монетаризма и ведется в основном в направлении все большего экономического либерализма. Именно этим можно объяснить появление такой экзотичной для России – испытывающей острый недостаток инвестиционных ресурсов – формы борьбы с инфляцией, как создание благоприятных правовых условий для вывоза капитала из страны путем отмены валютных ограничений.

Весьма знаменательно, что руководство страны начало всерьез обсуждать идею об отмене валютных ограничений как раз после дефолта, то есть в период, когда приток иностранной валюты стал основной причиной прироста денежной массы. Суть идеи состояла в том, что усиление оттока иностранной валюты из России позволит компенсировать ее приток и таким образом ограничит процессы превращения долларов в рубли и, следовательно, снизит совокупный спрос и цены на российском внутреннем рынке. Крупный российский капитал и зависящие от него СМИ развернули мощную компанию поддержки этой идеи, поскольку ее реализация позволяла с меньшими издержками обеспечивать функционирование действующей системы обогащения олигархов, связанной с вывозом капитала за границу.

Устранение валютных ограничений не могло быть проведено без изменения валютного законодательства. В связи с этим правительство М. Касьянова и Центральный банк еще в самом начале текущего десятилетия разработали новую, более либеральную версию Закона «О валютном регулировании и валютном контроле», которая предполагает широкую свободу при проведении не только текущих, но и капитальных валютных операций. Закон в ускоренном порядке был принят Государственной Думой и вступил в действие в декабре 2003 г. Он содержит три важные особенности, определившие валютный режим на ближайшие годы и более отдаленную перспективу. Речь идет, во-первых, об отмене системы валютных ограничений, действовавших до 2003 г. (прежде всего порядка выдачи разрешений на проведение капитальных валютных операций); во-вторых, о введении начиная

с 2004 г. в действие новых ограничений, которые призваны путем использования системы резервирования средств лиц, участвующих в валютных операциях, экономически повлиять на их намерения; в-третьих, об отмене всех валютных ограничений с 1 января 2007 г. С этой даты для участников валютных отношений на территории России становится возможным совершенно свободно, без каких-либо разрешений и обременении осуществлять превращение рублей в иностранную валюту и обратно как в целях экспорта и импорта товаров и услуг, так и для беспрепятственного ввоза и вывоза денежного капитала. Это дало повод российскому правительству заявить о возможности свободной конвертируемости рубля с 2007 г. Хотя на самом деле такая конвертируемость вовсе не означала бы, что новое законодательство обеспечивает рублю широкое использование в качестве мирового платежного средства. Новое законодательство заложило лишь юридическую базу для этого: для реального, широкого внедрения рубля в мировой оборот необходимыми являются, как известно, экономические предпосылки в виде высокоразвитого экономического потенциала и высокой доли участия страны в мировом разделении труда, что могло бы обеспечить достаточно высокий спрос на российские деньги на мировых валютных рынках

Однако не только проблемы инфляции были предлогом для отмены валютных ограничений. Те, кто «проталкивал» валютную либерализацию, в частности, утверждали, что она увеличит инвестиционную привлекательность российской экономики, поскольку возрастет доверие иностранцев к России, как объекту вложений. Но введение нового законодательства имеет весьма отдаленное отношение к проблеме доверия иностранных инвесторов.

Иностранцы, вкладывающие капитал в экономику России, должны иметь гарантии в случае необходимости вывоза капитала. То есть необходим соответствующий валютный режим, но такой режим у нас действовал и до последних законодательных нововведений, поскольку вывоз капитала иностранцами, соразмерный ввозу, так же как и полученная на него законная прибыль, не были ограничены. Если здесь и были какие-либо недостатки, то их можно было бы легко исправить без упразднения старого Закона «О валютном регулировании и валютном контроле». Зато новое, что вносит в валютные отношения принятый в конце 2003 г. законодательный акт, состоит в снятии ограничений для вывоза капитала субъектами национальной экономики. Иными словами, условия деятельности иностранных инвесторов в нашей стране существенно не меняются, но создаются лучшие возможности для трансграничного передвижения капитала российских предпринимателей.

 Скачать реферат