Подходы кредиторов и должников к разрешению кризиса мировой задолженности

Эволюция финансовых ресурсов России

Одной из серьезных проблем российской экономики времен переходного периода стал непомерно возросший внутренний долг, как внешний, так и внутренний. Однако ни для кого не секрет, что многие высокоразвитые западные страны, члены Парижского и Лондонского клубов, являются не только кредиторами, но и крупнейшими должн

иками, в первую очередь. Речь идет о внутренней задолженности, и наиболее классическим примером здесь являются Соединен­ные Штаты. Большая часть внешнего долга России - это наследство СССР, а именно бездарной экономической политики правительств Н. Рыжкова - В. Павлова в 1985-1990 гг. Ведь именно правительству Рыжкова мы обязаны уменьшением золотого запаса, обретением гигантской скрытой инфляции, тотальному дефициту и т.д.

Внешний долг СССР зарубежным банкам на сумму более 30 млрд. долл. реструктурирован. Это про­изошло после того, как Внешэкономбанк и Лондонский клуб банков-кредиторов подписали соглашение о реструктуризации внешней задолженности СССР зарубежным коммерческим банкам. Долговое бремя (30 с лишним миллиардов долларов) после пяти лет переговоров и тщательной работы наконец ос­лаблено. Тем не менее ситуация с внешним долгом страны ос­тается весьма тревожной.

В 1991 г. после распада СССР сначала предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю ответст­венности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивал­ся в 108 млрд. долл.), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего СССР.

Однако получилось так, что только Россия смогла обслужи­вать свои обязательства по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что Россия примет на себя долги всех бывших республик СССР в обмен на их отказ от причитающейся доли активов. Подобное решение стоило дорого, но позволило сохранить свои позиции на внеш­них финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечило доверие потенциальных партнеров. Первоначально прогрессу переговоров с Лондонским клубом о долгосрочной реструктуризации долгов СССР коммерческим банкам Россия препятствовала позиция банков-кредиторов, настаивавших на отказе России от государственного иммунитета (это означало, что взыскания кредиторов могли быть обращены на активы СССР или России за рубежом). На время переговоров банки-кредиторы предоставляли Внешэкономбанку отсрочки платежей (так называемые ролл-оверы). Всего в рамках Лон­донского клуба был предоставлен 21 ролл-овер. В ноябре 1995 г. во Франкфурте-на-Майне правительство РФ и члены Банковского консультативного комитета Лондонского клуба подписали Меморандум о согласованных принципах глобаль­ной реструктуризации долга бывшего СССР клубу на общую сумму 32,3 млрд. долл., включая проценты сроком на 25 лет с семилетним льготным периодом.

Предметом соглашения с Лондонским клубом является задолженность бывшего СССР частным банкам по кредитам, не застрахованным и не гарантированным государственными ком­паниями, заключенными до 31 декабря 1991 г. Сумма основно­го долга составляет 24 млрд. долл., процентные платежи - 8,3 млрд. долл Сумма долга будет разбита на две части. Основ­ной долг планируется оформить в ценные без­документарные бумаги, а проценты по нему - в бумажные процентные облигации, Interest Accrual Notes (IAN). Их эмитентом будет выступать Внешэкономбанк, они будут зарегистрирова­ны на Люксембургской фондовой бирже. Предусмотрено обра­щение этих облигаций в России и за ее пределами (в Европей­ской клиринговой системе Euroclear). Хотя эмитентом новых бумаг будет Внешэкономбанк, они согласно постановлению правительства от 15 сентября 1997 г. будут приравнены по статусу к долговым обязательствам государства.

Внешэкономбанку предоставляется отсрочка в погашении долгов на 25 лет с семилетним льготным периодом, в течение которого выплачиваются лишь проценты, причем по доста­точно льготной ставке.

Даже после льготной реструктуризации долга Лондонскому клубу кредиторов положение России с точки зрения обслужи­вания внешнего долга остается непростым. По расчетам веду­щего эксперта исследований и прогнозирования, если в течение ближайших лет внешние заимствования будут составлять хотя бы немногим более 10 млрд. долл. ежегодно (как это ожидается согласно официальным документам), то к 2002 году сумма внешней задолженности России возрастет с нынешних 120 (на начало 1996 г.) до 220 млрд. долл. Расходы по погашению внешнего долга будут постепенно расти, и начиная с 1999 г. финансирование дефици­та федерального бюджета за счет внешних источников станет отрицательным, т.е. вновь привлеченных внешних займов уже не будет хватать для обслуживания старых долгов.

Лондонский клуб - это международное объединение част­ных коммерческих банков - сформирован в конце 70-х гг. для решения проблем, возникших из-за неспособности развивающихся стран регулярно обслуживать внешнюю задолженность. В отличие от Парижского Лондон­ский клуб занимается вопросами задолженности перед част­ными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой госгарантий или страхования.

Основные методы решения долговых проблем: реструктуризация задолженности, отсрочка погашения, предоставление возобновляемых кредитов. В составе кредиторов, связанных с Внешэкономбанком, 430 банков во главе с Банковским консультативным комитетом (список банков - членов БКК приводится ниже), который является органом выработки общих принципов по урегулированию задолженности ВЭБ перед коммерческими банками - кредиторами СССР.

После 1991 г. в России произошли глубокие изменения.

Именно на этом переломном этапе развития страны, когда наметился выход из кризиса осо­бенно актуальной становится задача привлечения прямых иностранных инвестиций. Они должны не только дать серьезный импульс оздоровлению российской экономики, но и спо­собствовать ее вхождению в мировую экономику.

От российского правительства требуются вполне конкрет­ные практические меры по улучшению работы с иностранны­ми инвесторами - в области законодательства, кредитно-финансовой и налоговой политики, в организационной и ин­формационной сферах. Существующее законодательство об иностранных инвестициях не отражает экономические реалии страны и требует доработок, по степени риска вложения капи­тала Россия находится на одном из последних мест. Поэтому правительство должно принять ряд новых акций по привлече­нию иностранных инвестиций.

Учитывая, что вопросами регулирования и координации привлечения иностранных инвестиций в экономику России до последнего времени занимались многие министерства и ведом­ства, что затрудняло работу иностранных инвесторов в России и вызывало обоснованные нарекания, правительство России приняло решение о возложении функций по координации дея­тельности федеральных органов исполнительной власти РФ и органов исполнительной власти субъектов РФ по вопросам со­трудничества с иностранными инвесторами на Министерство экономики России. Указанное решение облегчит практическую деятельность иностранных инвесторов на территории РФ. Для этого Министерство экономики России должно обеспечить:

 Скачать реферат