Эволюция международной валютной системы

Исторически существовало три формы золотого стандарта:

· золотомонетный стандарт, при котором имело место активное обращение золотых монет, а государство было обязано свободно их продавать;

· золотослитковый стандарт, при котором золотые монеты не находились в обращении, свободная чеканка не осуществлялась, а обязательства денежных властей заключались в продаже золотых сли

тков;

· золотодевизный стандарт, при котором денежные власти обменивали национальную валюту на иностранную валюту, для которой существовал золотой стандарт.

Официальное рождение золотого стандарта как юридического института следует отнести к 1819 г., когда Британский парламент принял Закон о восстановлении, который обязывал Bank of England восстановить прерванную практику обмена по требованию денежных банкнот на золото по фиксированному курсу. В 1875 г. к Великобритании присоединилась Германия. Франция стала использовать золотой стандарт с 1878 г. Через год, в 1879 г., Соединенные Штаты присоединились к золотому стандарту. А в 1900 г. американский Закон о золотом стандарте институционально закрепил связь доллара и золота. Вплоть до 1914 г. развитой мир жил в условиях золотого стандарта, который предусматривал выполнение золотом всех функций денег и свободное обращение золотой монеты. При золотом стандарте осуществление международных торговых операций между странами не обязательно влекло за собой перемещение золота между ними. Расчеты велись путем взаимозачетов стран друг другу. Если же баланс торговых операций не был равен нулю, например страна имела отрицательное сальдо, она должна была либо привлекать краткосрочный капитал из-за границы, либо отправлять часть своего резервного золота за границу. Если страна была вынуждена перемещать свои золотые резервы, то восстановление равновесия при золотом стандарте достигалось в результате действия автоматических регуляторов, которые имела эта система. До 1914 г. механизм автоматических регуляторов в основном действовал эффективно. Это был период классического золотого стандарта. С началом Первой мировой войны классическая система золотого стандарта прекратила свое существование. Однако теперь золотой стандарт в некоторых странах приобрел форму золотослиткового стандарта. В других странах обмен банкнот на золото вообще не был восстановлен, а был установлен золотодевизный стандарт.

Фундаментальными причинами краха режима послужили:

· отсутствие адекватного механизма регулирования неравновесия платежного баланса. Страны стерилизовывали движение капитала в условиях, не соответствующих реальному курсу паритетов;

· огромное дестабилизирующее движение международных капиталов между Лондоном и новыми финансовыми центрами – Нью-Йорком и Парижем;

· начало Великой депрессии в Америке, подтолкнувшее мировую экономику в пучину кризиса.

В 1936 г. золотой блок окончательно распался.

Ближе к концу Второй мировой войны будущие страны-победительницы осознали необходимость создания новой послевоенной международной валютной системы. Проблема валютной реформы была отдана на рассмотрение Конференции ООН по валютным и финансовым вопросам. После длительной подготовке Конференция состоялась 1–22 июля 1944 г. в гостинице, названной по имени горного пика, находящегося неподалеку, в курортном местечке Бреттон-Вудс в американском штате Нью-Хэмпшир. В международной конференции приняли участие 730 представителей из 44 стран. В ходе Бреттон-Вудской конференции были рассмотрены два плана валютной реформы – «план Кейнса» и «план Уайта». Суть предложений, выдвинутых Дж.М. Кейнсом (он возглавлял английскую делегацию), сводилась к созданию многостороннего клирингового союза, предусматривающего определенный автоматизм в предоставлении кредитов странам-участницам, имевшим дефицит платежного баланса. При этом предполагалось, что страны-должники будут предпринимать необходимые меры для устранения своих дефицитов. Эти предложения не нашли поддержки со стороны США и Канады. Американский план Уайта, работника Министерства финансов США, основывался на идее учреждения специального фонда, средства которого могли бы использоваться странами-участницами для регулирования сальдо их платежных балансов при условии, что их программы экономического развития гарантировали бы ликвидацию дефицитов и погашение задолженности перед фондом. Именно по этому плану и была построена Бреттон-Вудская валютная система. Но, как показала практика, система постепенно эволюционировала в сторону плана Кейнса.

Подписание «Статей соглашения о Международном Валютном Фонде» завершило Бреттон-Вудскую конференцию. Совместно с Международным Валютным Фондом (International Monetary Fund, IMF) в 1945 г. был создан Международный Банк Реконструкции и Развития.

«Содействие стабильности валютных курсов, поддержание упорядоченных валютных взаимоотношений, избежание девальвации валют, вызываемой конкуренцией», – записано в статье 1 Устава МВФ. Каждая страна была обязана ввести фиксированный валютный паритет по отношению к золоту непосредственно либо через привязку к другой валюте, такой как доллар США, при условии, что доллар неизменно разменивался на золото в соотношении 35 долларов за унцию золота. Для обеспечения стабильности валютных курсов все страны были обязаны:

· ввести конвертируемость национальной валюты в золото по официальному паритету;

· поддерживать курс национальной валюты по отношению к остальным валютам в пределах колебаний не более 1% (в случае большего отклонения специально образованный Международный валютный фонд принимал меры для восстановления паритета).

Соглашения в Бреттон-Вудсе закрепили отказ от золотого стандарта. Вместо него был введен золотодевизный (золотовалютный) стандарт, который постепенно превратился в систему долларового стандарта. В качестве основного резервного актива по-прежнему выступало золото, и все страны напрямую или опосредованно через доллар фиксировали к нему курсы своих валют. Все страны хранили золото в составе официальных резервов и использовали его для осуществления международных платежей. Однако помимо золота, они также могли использовать иностранные валюты в качестве резервных активов. На практике каждый центральный банк был вынужден создавать резервы в долларах США. Золото и доллар являлись конкурентами друг для друга, но в этой конкурентной борьбе все преимущества были за долларом. Бреттон-Вудская система основывалась на обязательстве США поддерживать конвертируемость доллара в золото. В дальнейшем система эволюционировала к сокращению роли золота.

В послевоенный период США обладали огромным избытком платежного баланса. Однако с возрождением других стран избыток сменился дефицитом платежного баланса. Считалось, что доллар нельзя было девальвировать по политическим причинам а, следовательно, единственным решением была ревальвация других валют. В 1969–1971 гг. были проведены ревальвации западногерманской марки, швейцарского франка и австрийского шиллинга, а затем западногерманская марка и голландский гульден перешли в режим свободного плавания в отношении доллара. Однако этого оказалось недостаточно.

 Скачать реферат