Характеристика отдельных видов инвестиций

2. Ожидания.

Мы раньше отмечали, что основной проект является ожидаемая прибыль. Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчисляться 10 или 20 годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала. Ожидания предпринимателей могут ба

зироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд «показателей предпринимательства». Вместе с тем такие неопределённые и труднопредсказуемые факторы. Как изменения во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе.[21]

2.2 Инвестиции и доход

Чтобы соотнести инвестиционные решения предпринимателей с планами потребления домохозяйств, необходимо выразить планы инвестиций через уровень дохода после уплаты налогов, или ЧНП. Это значит, что нужно построить график инвестиций, показывающий объём средств, которые все фирмы планируют (намереваются) инвестировать при любом потенциальном уровне дохода или объёма производства. Такой график отражает инвестиционные планы или намерения владельцев и управляющих фирм, так же как и график потребления и сбережений отражают планы потребления и сбережений домохозяйств.

Предположим, что предприниматели начинают инвестировать, ожидая получение прибыли в течение длительного периода вследствие технического прогресса, роста населения и т.д. Поэтому инвестирование автономно (независимо) от уровня текущего дохода после уплаты налогов или объёма производства. Повышение уровня деловой активности может вызвать дополнительные расходы на основной капитал. Существует, по крайней мере, две причины, почему инвестиции могут изменяться непосредственно с изменением дохода. Во-первых, инвестиции связаны с прибылью; крупные инвестиции финансируются из предпринимательской прибыли. Поэтому весьма правомерно утверждать, что с возрастанием дохода после уплаты налогов и ЧНП будет возрастать прибыль и соответственно уровень инвестирования. Во-вторых, при низком уровне дохода и объёма производства в предпринимательском секторе будут иметься неиспользованные или излишние производственные мощности, то есть на многих предприятиях будет простаивать оборудование. А это значит, что стимул для закупки основного капитала будет незначительным. Но как только уровень дохода вырастет, этот излишек мощностей исчезнет и у фирмы появится стимул пополнять свой основной капитал. Наше упрощение, однако, не сильно расходится с действительностью.[21]

2.3 Мультипликатор и акселератор

Мультипликатор – это отношение изменения равновесного ЧНП к изменению объёма инвестиций, или к изменению любого другого компонента совокупных расходов, или к изменению чистого объёма налоговых поступлений; число, на которое следует умножить изменение любого компонента совокупных расходов, чтобы получить результирующее изменение равновесного ЧНП.

Изменение инвестиционных расходов на 5 млрд. дол. приведёт к росту уровней объёма производства и дохода на сумму 20 млрд. дол. Это удивительный результат называется эффектом мультипликатора или просто мультипликатором. Боле определённо, мультипликатор – это соотношение отклонения от равновесного ЧНП и исходного изменения в расходах (на инвестиции), вызывающего данное изменение ЧНП. То есть:

Мультипликатор =изменение в реальном ЧНП / первоначальное изменение в расходах

В данном случае мультипликатор равен 4 (изменение ЧНП на 20, деленное на изменения в инвестициях на 5). Или, преобразуя уравнение, можно сказать , что:

Изменение в ЧНП = мультипликатор* первоначальное изменение в инвестициях

Первоначальное изменение в расходах обычно вызывается сдвигами в инвестиционных расходах по той простой причине, что инвестиции представляются наиболее изменчивым компонентом совокупных расходов. Но следует подчеркнуть, что изменения в потреблении, государственных закупках или экспорте также подвергаются действию эффекта мультипликатора. Мультипликатор – это обоюдоострый меч, который действует в обоих направлениях. То есть незначительное увеличение расходов может дать многократный прирост ЧНП; с другой стороны, небольшое сокращение расходов может привести через мультипликатор к значительному значению ЧНП.

Явление мультипликатора основывается на двух фактах. Во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов где потраченные Смитом доллары в виде дохода Джонс. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Из этих двух фактов следует, что исходное изменение величины расходов порождает цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП. Значение мультипликатора состоит в следующем. Относительно небольшое изменение в инвестиционных планах предпринимателей или планов сбережений домохозяйств может вызвать гораздо большие изменения в равновесном уровне ЧНП. Мультипликатор усиливает колебания предпринимательской деятельности, вызванные изменением в расходах.

Любое изменение расходов, составляющих совокупный спрос, - потребительских, инвестиционных, государственных приводит в действие так называемый мультипликативный процесс, выражающийся в превышении совокупного дохода над приращением автономного спроса.[21]

Мультипликатор можно определить как коэффициент, показывающий, на сколько возрастает равновесный доход при увеличении совокупного спроса.

Механизм действия мультипликатора таков: любой дополнительный расход становится в экономическом кругообороте доходом тех лиц, которые реализуют товары или услуги. Таким образом, на следующем витке экономического кругооборота этот доход может вновь стать расходом, увеличивая тем самым совокупный спрос на товары и услуги.

Чем больше дополнительные расходы на потребление и меньше на сбережения, тем больше при прочих равных условиях величина мультипликатора. А при увеличении доли сбережений и уменьшении доли потребления в доходе данный коэффициент становится меньше.

С эффектом мультипликатора тесно связано действие эффекта акселерации. Оно означает, что существует связь между приростом спроса (дохода и продаж) и приростом инвестиций для расширения мощностей, производящих товары, на которые вырос спрос. Иначе говоря, изменения в спросе на инвестиции рассматриваются как функция от изменения дохода, при этом инвестиции увеличиваются в большей степени, чем прирост дохода. Эффект акселератора означает, что изменения в объёмах продаж готовой продукции ведет к изменениям в спросе на средства производства, производящие эту продукцию.

Инвестиционный акселератор – коэффициент, показывающий зависимость изменения инвестиций от изменения дохода. Воздействие механизма акселерации двусторонне, т.е. его действие может проявляться не только в приросте инвестиций, но и в их сокращении. Так, снижение объёма продаж ведет к сокращению дохода и уменьшению инвестиций в n-е количество раз, равное величине акселератора.

 Скачать реферат