Денежный рынок

В обоих рассмотренных случаях имело место скольжение к точке равновесия по кривой спроса MD. В первом случае - из точки А, а во втором - из точки В. Рассмотрим теперь изменение спроса и предложения денег и связанные с ними изменения равновесного состояния на денежном рынке. Начнем с изменения предложения денег при неизменном уровне спроса на них (рис.2)

R

MS2

MS1

R2 E2

R1 E1

M

0 М2 М1

Рис.2 Изменение предложения денег при неизменном спросе

Предположим, что рынок находится в состоянии равновесия в точке Е1.

Если количество денег в обращении сократится, то кривая предложения денег переместится из положения MS1 в положение MS2.

При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере М1, которое желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита, в результате чего процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Произойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, которое желают иметь хозяйствующие субъекты, придет в соответствие с количеством денег, предложенных банковской системой. Это новый уровень равновесия Е2. Возможен и обратный процесс.

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на деньги, вызванного увеличением номинального национального дохода, при неизменном уровне их предложения (рис.3).

R MS

E2

R2

MD2

R1 E1

MD1

М

0 М*

Рис.3 Изменение спроса на деньги при неизменном предложении

Будем исходить из равновесного состояния Е1. При процентной

ставке R1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения MD1 в положение MD2. Увеличение спроса на деньги будет побуждать, хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильного предложения денег состояние равновесия Е2 возможно в том случае, если процентная ставка повысится до уровня R2, при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению.

3. Особенности развития денежного рынка в России

В России посредством денежного рынка большая часть денежных средств, поступающих от частных инвесторов, банков, пенсионных фондов, страховых компаний и др., вкладывается в коммерческие, производственные проекты, ценные бумаги или имущество в целях получения дохода. В деятельности рынка капитала участвуют также фондовые биржи, которые выпускают акции и облигации, выступающие в качестве капитала.

На практике основным средством получения собственного капитала является выпуск и продажа различных акций, владельцы которых не могут вернуть их фирме - эмитенту, но вправе продать на фондовом рынке. Цена акций на этом рынке определяется ожиданиями относительно доходов, которые фирма может заработать для своих владельцев в будущем. В состав рынка капитала входят разные сектора, различающиеся условиями купли-продажи денежного капитала: кредитный рынок, рынок акций и рынок долговых обязательств фирм (облигаций).

В нашей стране денежный рынок - специфическая сфера производственных отношений, где объектом сделки является денежный капитал, предоставляемый в ссуду на условиях возвратности и уплаты процента, и формируются спрос и предложение этого капитала. В отличие от обычных товарных рынков российский рынок ссудных капиталов характеризуется однородностью. Однако однородность денежного рынка не исключает дифференциации условий сделки ссуды: суммы, срока, обеспечения, процентных ставок и др. С функциональной точки зрения рынок ссудных капиталов - это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов в целях обеспечения кредитом воспроизводства. С институциональной точки зрения - это совокупность кредитно-финансовых учреждений и фондовой биржи, через которые осуществляется движение ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов включает несколько секторов. На денежном рынке осуществляются краткосрочные операции до 1 года, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала, на рынке капиталов - средне - и долгосрочные операции, обслуживающие движение основного капитала. Между ними происходит непрерывный перелив капиталов. Краткосрочные вклады преобразуются в средне - и долгосрочные кредиты обычно с помощью банковских и государственных гарантий.

Российский денежный рынок в свою очередь включает ипотечный рынок (кредиты под обеспечение недвижимостью) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Обособленным сектором денежного рынка стал рынок “рискованного капитала", который аккумулирует денежные капиталы частных и институциональных инвесторов с целью финансирования и кредитования капиталовложений с повышенным риском в сфере новейших производств в условиях структурной перестройки экономики. Эти капиталы обычно аккумулируются в специальных фондах, управляемых менеджерами, и размещаются с целью уменьшения потерь в разных отраслях в форме покупки акций и предоставления кредита (с последующей конверсией в облигации).

Практикум.

Чем расчет денежной массы в РФ отличается от расчета в США?

В России существует денежный агрегат М0 который состоит из наличных денег, находящихся в обращении (кроме денег в кассах кредитных учреждений). А в США наличные деньги включаются в состав денежного агрегата М1. Зато денежная масса США включает в себя агрегат L, который состоит из агрегата М3 плюс другие ликвидные активы, размещенные вне банковской системы. Так же специфическим средством платежа в США являются дорожные чеки.

2. В таблице приведены данные по денежному обращению в РФ в 1996-2004 гг. Заполните пустые клетки в таблице и объясните динамику показателя удельного веса М0 в М2 с 1996 по 2004 годы.

Денежное обращение в России (млрд. руб., до 1998 г. - трлн. руб.)

2004 г.

 Скачать реферат