Оценка стоимости бизнеса

Премия за размер компании

Показатель премии за риск инвестирования в компании с небольшой капитализацией рассчитывается как разница между средней исторической доходностью по инвестициям на фондовом рынке США и средней исторической доходностью по инвестициям таких компаний.

Премия за размер компании: результаты многочисленных исследований свидетельствуют о том, что у более мелких компа

ний норма прибыли выше, чем у более крупных компаний. Результаты исследований в этой области, проведенные компанией Ibbotson приведены в таблице:

Расчет долгосрочной прибыли сверх CAPM для портфелей десятичных групп NYSE/AMEX/NASDAQ (1926-2005 гг.)

Источник: Ibbotson Associates, Ежегодник за 2005 г.

Для определения премии за размер компании, необходимо рассмотреть капитализацию компании на ОРЦБ. В связи с тем, что компания имеет небольшую капитализацию, тем самым, входит в категорию компаний 10-smalles, считаем возможным принять премию за размер компании на уровне 4,50 %.

Премия за специфический риск оцениваемой компании

Премия за специфический риск оцениваемой компании отражает дополнительные риски, связанные с инвестированием в оцениваемую компанию, которые не были учтены в коэффициенте бета и премии за страновой риск.

Основными факторами, оказывающими влияние на специфический риск оцениваемой компании, являются:

· Рентабельность;

· Зависимость от ключевых сотрудников;

· Корпоративное управление;

· Зависимость от ключевых потребителей;

· Зависимость от ключевых поставщиков;

· Наличие перспективы развития бизнеса;

· Ограничения доступа к заемному капиталу;

· Прочие риски

Рекомендуемый диапазон премии за специфический риск оцениваемой компании лежит в пределах от 0 до 5%.

Для определения премии за специфический риск оцениваемой компании, использовался алгоритм, приведенный в нижеследующих таблицах.

Алгоритм определения степени риска оцениваемой компании

 Скачать реферат