Управление рисками

Общая величина риска при различных вариантах инвестирования:

Величина риска

 

Вариант инвестирования капитала

Состояние экономики и его вероятность

h=68 rowspan=3 valign=top >

Общая величина риска

Спад

Застой

Неб. рост

Подъем

Бурн. рост

0,1

0,3

0,4

0,15

0,05

Облигации государственного займа

0,4

1,65

1,8

0,975

0,6

5,425

Облигации газовой компании

0

0

0,4

0,6

0,5

1,5

Проект А

1,3

4,2

0

0

0,025

5,525

Проект В

1

3,45

0,4

0,15

0

5

Таким образом, наименее рискованным является приобрести облигации газовой компании. Здесь подразумевается риск упущенной выгоды (потери).

Выбор того или иного решения зависит не только от целевых установок и ограничений, но и от склонности к риску лиц, принимающих данное решение.

Одним из классических критериев, учитывающих также и этот параметр, является критерий обобщенного максимина (пессимизма-оптимизма) Гурвица. Данный критерий, как правило, используется, если требуется остановиться между стратегией (линией поведения) в расчете на худшее и линией поведения в расчете на лучшее.

В этом случае предпочтение отдается варианту решений, для которого окажется максимальный показатель Gi, определенный по формуле:

Gi = k ∙(minj aij) + (1-k)∙ (maxj aij)

где k – коэффициент, рассматриваемый как показатель оптимизма (0≤k≤1), при этом k=0 – линия поведения в расчете на лучшее, при k=1 – в расчете на худшее; аij – выигрыш, соответствующий i-му решению при j-м варианте обстановки. При k=1 критерий Гурвица ориентирован на осторожное поведение. При k=0 – ориентация на предельный риск, т.к. большой выигрыш, как правило, сопряжен с большим риском. Значения k между 0 и 1 являются промежуточными между риском и осторожностью и выбираются в зависимости от обстановки и склонности к риску лица, принимающего решения.

Определим критерии Гурвица для различных вариантов решений и значений коэффициента k, для этого воспользовавшись вспомогательной таблицей, в которой мы определим максимальные и минимальные значения aij.

Вариант инвестирования капитала

Состояние экономики и его вероятность

   

Спад

Застой

Неб. рост

Подъем

Бурн. рост

minj aij

maxj aij

0,1

0,3

0,4

0,15

0,05

Облигации государственного займа

7

7

7

7

7

7

7

Облигации газовой компании

11

12,5

10,5

9,5

9

9

12,5

Проект А

-2

-1,5

11,5

13,5

18,5

-2

18,5

Проект В

1

1

10,5

12,5

19

1

19

Определение оптимального решения с учетом критерия Гурвица

Варианты решений

Значение коэффициента Гурвица (k)

0

0,25

0,5

0,75

1

Р1 (облигации государственного займа)

7

7

7

7

7

Р2 (облигации газовой компании)

12,5

11,625

10,75

9,875

9

Р3 (проект А)

18,5

13,375

8,25

3,125

-2

Р4 (проект В)

19

14,5

10

5,5

1

Оптимальное решение

Р4

Р2

Р2

Р2

Р2

Из данных таблицы видно, что в условиях неопределенности лицо, ориентированное на любое поведение, кроме риска, выберет реализацию оптимального для него решения Р2, и только лицо, ориентированное на предельный и близкий к предельному риск, предпочтет реализацию оптимального решения Р4.

Страница:  1  2  3  4  5  6 


Другие рефераты на тему «Менеджмент и трудовые отношения»:

Поиск рефератов

Последние рефераты раздела

Copyright © 2010-2024 - www.refsru.com - рефераты, курсовые и дипломные работы