Анализ, способы определения ставки дисконтирования

Задача № 2.

Таблица 3.

<

td width=120 rowspan=2 valign=top >

Коэффициент К упр

Номер варианта

Уровень дивидендов%, при продаже

Безрисковая ставка за кредит,%

Ставка налога на прибыль,%

20% требуемого капитала

100% требуемого капитала

11

12

16

4

24

0,4

Определить, при какой структуре капитала будет достигнута минимальная средневзвешенная стоимость капитала.

Расчеты средневзвешенной стоимости капитала при различных значениях структуры капитала приведены в таблице 4.

Таблица 4.

№ п/п

Показатель

Варианты расчёта

   

1

2

3

4

5

1

СК / К,%

20

40

60

80

100

2

ЗК / К (кредит),%

80

60

40

20

0

3

Уровень предполагаемых дивидентных выплат (УД),%

12

13

14

15

16

4

Уровень премии за риск,%

16

12

8

4

0

5

Ставка процента за кредит с учётом премии за риск,%

19,0

15,0

11,0

7,0

3,0

6

Налоговый корректор (1 - СНпр)

0,76

0,76

0,76

0,76

0,76

7

Стоимость заёмного капитала (СПК с учётом налогового корректора),%

14,4

11,4

8,4

5,3

2,3

8

УВск * УД,%

2,4

5,2

8,4

12

16

9

УВзк * СтЗК,%

11,5

6,8

3,4

1,1

0,0

10

Средневзвешенная стоимость капитала,%

13,9

12,0

11,8

13,1

16,0

Минимальная средневзвешенная стоимость капитала достигается при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 60%: 40%. Эта структура капитала соответствует максимальной рыночной стоимости предприятия.

Задача № 3.

Вновь создаваемое предприятие принесет в соответствии с инвестиционным проектом на трех основных этапах своего жизненного цикла продолжительностью t1, t2 и t3 (в месяцах) ежемесячные доходы соответственно Д1, Д2 и Д3(в тыс. руб).

Через t=t1+t2+t3 месяцев предприятие будет ликвидировано и продано за L тыс. руб. Расходы по ликвидации составят dL (в долях единицы) от его продажной цены. Ставки дисконтирования (в месяц) для дохода от деятельности предприятия и от его продажи с учетом соответствующих им рисков соответственно составят r1 и r2.

Определить текущую стоимость совокупного дохода от хозяйственной деятельности и продажи предприятия для соответствующего варианта задания путем использования текущей стоимости аннуитета.

Таблица 5.

Номер варианта

Значения параметров

t 1

t 2

t 3

Д1

Д2

Д3

L

dL

r 1

r 2

11

18

84

22

150

200

100

800

0.1

0,025

0.02

 

t 1

t 2

t 3

Д1

Д2

Д3

L

dL

r 1

r 2

11

24

72

18

120

350

250

600

0.1

0,02

0.025

Страница:  1  2  3  4  5  6  7  8  9  10  11 


Другие рефераты на тему «Менеджмент и трудовые отношения»:

Поиск рефератов

Последние рефераты раздела

Copyright © 2010-2024 - www.refsru.com - рефераты, курсовые и дипломные работы