Инвестиционные проекты, реализуемые на железнодорожном транспорте

Основным параметром, определяющим выбор варианта реализации проекта для ОАО "РЖД" (и Кбш ж. д. в частности) будет наличие стороннего инвестора, позволяющего не отвлекать финансовые ресурсы на строительство технологических помещений, и при этом получить на баланс ОАО "РЖД" новые активы, необходимые для улучшения эффективности пассажирских перевозок на Кбш ж. д., что позволя

ет, в конечном счете, увеличить денежный поток и прибыль по станции Самара Куйбышевской железной дороги.

Срок окупаемости проекта для Кбш ж. д. составит ориентировочно 7,6 лет.

Показатели проекта с учетом налоговых освобождений представлены в табл.5.2.

Таблица 5.2

Показатели экономической эффективности проекта с учетом налогового освобождения

Показатели проекта без учета налоговых освобождений представлены в табл.5.3.

Таблица 5.3

Показатели экономической эффективности проекта без учета налогового освобождения

На основании инвестиционных рейтингов ОАО "РЖД" и Самарской области инвестиционный проект считается более эффективным с учетом налоговых освобождений, так как стоимость проекта будет меньше, чем без учета налоговых освобождений, а, следовательно, и срок окупаемости будет меньше.

Проект имеет приемлемые показатели экономической эффективности, что говорит в пользу принятия решения об его реализации.

Основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта приведены в табл.5.4.

Таблица 5.4

Анализ основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта, млн. руб.

Данные табл.5.2 и табл.5.4 свидетельствуют о том, что вариант с привлечением стороннего инвестора является более привлекательным и эффективным по сравнению с вариантом реализации проекта за счет только собственных средств ОАО "РЖД", или за счет банковского кредита.

Проект является эффективным для обоих участников. Так, для ГК "Восток" получены хорошие показатели окупаемости, а для Куйбышевской ж. д. лучшие альтернативные возможности.

Кроме того, для Кбш ж. д., реализация инвестиционного проекта позволит увеличить среднегодовую выручку от пассажирских перевозок на 30846,29 руб. (в ценах 2006 г.), а также дополнительно оказывать широкий комплекс услуг пассажирам, включая услуги багажного отделения, питания и т.д. Будет значительно улучшено качество обслуживания пассажиров, что соответствует задачам поставленным стратегической программой. Развития ОАО "РЖД".

Выбор реализации проекта за счет банковского кредита является не эффективным. Кроме того, для ОАО "РЖД" вариант с привлечением стороннего инвестора является более привлекательным и эффективным по сравнению с вариантом реализации за счет средств ОАО "РЖД", или за счет банковского кредита.

Это связано главным образом с тем, что при привлечении средств инвестора осуществляется государственная поддержка, направленная на стимулирование притока инвестиций в интересах развития области, выраженная в государственных гарантиях, льготах и возмещении убытков инвесторам.

При расчете альтернативного варианта для ОАО "РЖД" в качестве источника финансирования принят кредит коммерческого банка привлекаемый на ОАО "РЖД". В расчете использовались следующие условия кредитования:

- срок кредитования 15 лет;

- плата за пользование кредитными средствами (банковский процент) 8% в год;

- кредит погашается равными суммами долга и процентов;

- возврат кредита начинается после завершения инвестиционной фазы.

Таким образом, использование банковского кредита не целесообразно, так как инвестиционные затраты увеличиваются за весь период окупаемости.

Таблица 5.5

План прибылей и убытков (проект реализуется за счет ОАО "РЖД"), тыс. руб.

 Скачать реферат