Перспективы сотрудничества в рамках БРИК (Бразилии, России, Индии и Китая)

Значение компании PetroBras для фондового рынка Бразилии весьма огромно. В индексе Bovespa бумаги нефтегазового гиганта составляют 15%, что делает динамику рынка весьма зависимой от мировых цен на нефть. 21 мая 2008 г. акции PetroBras достигли отметки 63,900 реалов, то 21 декабря они упали до 19,540 реалов. По состоянию на 2 февраля, акции PetroBras стоили 29,760 реалов. Схожая динамика наблюда

лась по самому индексу Bovespa, который в мае 2008 г. зарегистрировал рекордное значение, но затем потерял более половины своей стоимости к октябрю 2008 г. С начала до конца 2008 г. индекс упал на 41%. Таким образом, пик цен на нефть и последовавший их обвал получили отражение в динамике фондового индекса Бразилии [30, c.40].

Если до пика цен на нефть бразильский рынок привлекал множество глобальных инвесторов, что также приводило к укреплению национальной валюты, то уже во второй половине 2008 г. началось стремительное ослабление реала. За полгода с августа по февраль 2009 г. реал ослабел относительно доллара на 48%. Давление на валюту усиливалось по мере сокращения внешнеторгового профицита, который вновь превратился в дефицит. В январе 2009 г. дефицит внешнеторгового баланса Бразилии составил $518 млн. по сравнению с профицитом в $2,3 млрд. в декабре 2008 г. Дефицит баланса оказался первым с марта 2001 г. При этом Бразилия почти не использовала валютные резервы, чтобы сдержать ослабление реала, что позволило довести валютные резервы ЦБ до $207,5 млрд. в начале 2009 г.

Май 2008 г. бразильский индекс акций Bovespa завершил на рекордной отметке 69018, а июль, когда нефть в Нью-Йорке добралась до отметки $147,27 за баррель, индекс уже завершил уровнем в 56869 пунктов. Октябрь, когда мировые индексы находились под впечатлением банкротства инвестиционного банка Lehman Brothers, привел Bovespa на отметку 29435, вернувшись к уровням ноября 2005 г., но затем он немного выправил ситуацию к концу января, завершив первый месяц 2009 г. на уровне 37272.

Несмотря на падение цен на сырьевых рынках, у Бразилии остается достаточно инструментов, чтобы минимизировать последствия глобального экономического спада. Ставка Центрального Банка Бразилии является одной из самых высоких в мире. 21 января 2009 г. комитет по монетарной политике ЦБ Бразилии снизил ключевую ставку на 100 базисных пункта до 12,75% с 13,75%. При этом номинальная инфляция в Бразилии оценивается на уровне 5,9% в годовом выражении. В течение года эксперты ожидают снижения уровня потребительской инфляции до 4,67%. Основной вклад в ослабление инфляционного давления внес тот факт, что Бразилия сама является производителем сырьевых товаров, а также поставщиком продовольствия на внутренний рынок. У правительства также есть эффективный инструмент управления инфляцией, поскольку оно контролирует цены на топливном рынке. Несмотря на снижение цен на нефть в последние полгода, власти воздержались от снижения стоимости топлива. Необходимо заметить, что в Бразилии широко используется этанол, производимый из сахарного тростника, который смешивается с бензином.

Политика высоких ставок в Бразилии берет свое начало в 1990-ые гг., когда в 1994 г. реал был привязан к доллару. Однако это лишь в небольшой степени помогло стране. В 1999 г. ЦБ отказался от привязки к доллару, что привело к девальвации реала, но подхлестнуло рост экспорта. К 2002 г. глобальные инвесторы ожидали дефолта Бразилии вслед за Аргентиной. Беспокойства также росли в связи с возможным избранием в качестве президента социалиста Да Силва. Однако Левый политик смог удержаться от соблазна и реализовал ряд программ, которые обеспечили Бразилии устойчивый экономический рост.

Глобальный экономический кризис оказывает значительное влияние на Бразилию. Поскольку США являются основным торговым партнером Бразилии, отвечая за 14% экспорта, то спад в Американской экономике в наибольшей степени отразился на экономическом росте Бразилии. В III квартале 2008 г. бразильский ВВП вырос на 6,8% в годовом выражении, но в 2009 г., по мнению ЦБ, ожидается рост лишь на 2%. В IV квартале бразильская экономика потеряла 654,9 тыс. рабочих мест. К примеру, производство автомобилей упало в декабре на 54% до 102053 единиц по сравнению с 222132 единиц в декабре 2007 г. В целом, производство в декабре снизилось на 14,5%, а производство товаров длительного пользования упало на 42,2% [32, c.81].

Впрочем, на всемирном экономическом форуме в Давосе президент бразильского Центрального банка Энрике Меиреллеш (Henrique Meirelles) заявил, что тренд ключевой ставки в Бразилии направлен вниз, а экономический рост в стране выше среднего по миру. При этом он подчеркнул, что Бразилия пока не нуждается в программах стимулирования на подобии американских. В самом деле, в отличие от многих других стран, Бразилия пока воздерживалась от масштабных программ стимулирования или спасения, что ставит ее в более выгодную позицию в 2009 г., поскольку у властей еще остаются мощные инструменты оживления экономики. К примеру, если сравнивать Бразилию с Россией, то уровень инфляции в РФ составляет около 13%, а в Бразилии всего 5,9%, ЦБ России уже потратил более $200 млрд. на поддержание российского рубля и не смог удержать национальную валюту от девальвации, а ЦБ Бразилии смог нарастить валютные резервы выше $200 млрд. при схожем темпе девальвации национальной валюты. При этом ЦБ России повышал ключевую ставку до 13% и удерживает ее, пытаясь повысить привлекательность рубля, а ЦБ Бразилии может снизить ее до 10%-11% в текущем году.

Агентство Moody's сохранило рейтинг по бразильским долгам на уровне Ba1, или на один уровень ниже инвестиционного рейтинга. Standard & Poor's и Fitch Ratings повысили рейтинг Бразилии до BBB-, что является самым низким инвестиционным рейтингом. При этом Moody's намерено вернуться к пересмотру рейтинга Бразилии лишь к середине 2009 г. Впрочем, рейтинговые агентства отмечают ряд рисков. В частности, вызывает беспокойство рост дефицита по счету текущих операций. В декабре 2008 г. дефицит счета текущих операций вырос до $2,92 млрд. по сравнению с $976 млн. в ноябре. Также растет бюджетный дефицит. В результате создания суверенного фонда благосостояния с резервами в 14,2 млрд. реалов в декабре 2008 г., бюджетный дефицит вырос до 33,6 млрд. по сравнению с 8,9 млрд. в ноябре и 24 млрд. реалов в декабре 2007 г. ЦБ Бразилии также выделил около $20 млрд., чтобы содействовать около 4 тыс. местным компаниям в выплате около $24 млрд. долгов, которые предстоит выплатить в 2009 г.

Таким образом, несмотря на обвальный характер падения фондового рынка и курса реала до 2,3 реала за доллар с отметки около 1,5 в августе 2008 г., Бразилия сохранила в своем инструментарии необходимые средства для борьбы с кризисом. Главный упор властей в ближайшем будущем будет направлен на оживление внутренней деловой активности и потребления. Политика снижения ставок позволит бразильским потребителям повысить свою активность, а девальвация реала защитит местного производителя от импорта. При этом широкая собственная сырьевая база лишь облегчит Бразилии выход из экономического спада, поскольку обеспечит производство дешевым и доступным сырьем. Поэтому к моменту выхода глобальной экономики из кризиса Бразилия может подойти в еще более сильной форме, чем до него. Тем более, что в начале февраля 2009 г. Лула Да Силва объявил о мерах, которые должны подхлестнуть экономический рост. Правительство намерено финансировать строительство около 500 тыс. домов для граждан с низкими доходами. "Я работаю с учетом вероятности, что мы можем испытать экономический спад в бразильской экономике, но я не думаю, что Бразилия пострадает в той же степени, что развитые страны, - заявил Лула Да Силва, выступая перед журналистами в Рио-де-Жанейро. - Я убежден в том, что, если в мире существует страна, которая быстро выберется из кризиса, то это Бразилия".

 Скачать реферат