Валютная система

Для получения кредита в больших размерах страна-заемщик должна заключить соглашение «стэнд-бай» (Stand arrangements) о получении кредита на срок до 12мес. (в отдельных случаях до 3 лет), в течение которого она имеет право получить иностранную валюту в обмен на национальную в пределах заранее оговоренной суммы. Кредит выдается по частям (траншами) при условии выполнения страной-заемщиком условий

выполнения стабилизационной программы.

Международный валютный фонд предоставляет также кредиты для компенсаций временного сокращения экспортной выручки по не зависящим от страны-заемщика причинам, «буферные» (стабилизационные) кредиты для финансирования запасов сырья в условиях неблагоприятной для него конъюнктуры на мировых рынках. С середины 70-х гг. в МВФ созданы специальные фонды, в частности фонд Витте-веена (директор-распорядитель МВФ в 1973-1978 гг.), формируемый за счет ресурсов ведущих промышленно развитых государств, а также нефтедобывающих стран и выделяемый странам, имеющим значительный дефицит платежного баланса и исчерпавшим возможности получения обычных ссуд МВФ. Кредиты МВФ Российской Федерации, в том числе на условиях «стэнд-бай», в 1992-1995 гг. составили около 5 млрд. долл. Было заключено соглашение о предоставлении Российской Федерации в 1996-1998 гг. кредита на сумму 10,2 млрд. долл., который поступал траншами. Во время финансового кризиса в августе 1998 г. МВФ выделил России кредит в сумме 4,8 млрд. долл.

В последнее время деятельность МВФ подвергается критике со стороны мировой общественности, особенно развивающихся стран. Дело в том, что, предоставляя займы на оздоровление экономики, МВФ выдвигает для всех стран, как правило, примерно одинаковый пакет требований, который включает приватизацию крупных предприятий, либерализацию цен и внешней торговли, жесткую денежно-кредитную политику для стабилизации валюты, прекращение субсидирования убыточных предприятий, минимизацию бюджетного дефицита за счет сокращения социальных программ и повышения налогов, девальвации валюты. В большинстве случаев выполнение этих требований не только не способствует улучшению состояния экономики, а, наоборот, ведет к падению производства, обострению социальных конфликтов.

Во время финансового кризиса 1997 г. в Юго-Восточной Азии деятельность МВФ стала фактически дестабилизирующим фактором. Его стандартные требования, как правило, направлены на борьбу с расточительством государства. В данном случае кризисы в странах этого региона были связаны не с бюджетными проблемами, а с состоянием банковского сектора. «Пакет мер» по спасению экономики Таиланда, Индонезии, Южной Кореи в действительности обострял экономическую, социальную и финансовую ситуацию в этих странах. Провал «пакета помощи» Бразилии в размере 41,5 млрд долл., предоставленного в ноябре 1998 г., окончательно дискредитировал меры, на которых настаивает МВФ.

Поскольку главными причинами кризисов в Юго-Восточной Азии, Бразилии и в значительной мере в России (в августе 1998 г.) были спекулятивные атаки на национальную валюту, бегство капитала, многие эксперты считают, что развивающимся странам-должникам в случае возникновения таких ситуаций надо дать право устанавливать в одностороннем порядке ограничения на операции с капиталом. По этому пути во время кризиса 1997 г. пошла Малайзия, что позволило ей смягчить остроту финансовой ситуации в стране. Некоторые западные экономисты идут дальше, предлагая вообще пересмотреть основу современной валютной системы — механизм плавающих курсов валют. События последних лет поставили в повестку дня реформирование МВФ, так как он оказался не в состоянии предотвратить частые взлеты и падения валют, что чревато обострением кризисов в мировой экономике, охватывающих многие страны.

Выводы

1. При изучении международной валютной системы обычно выделяют три периода, или стандарта: золотой, золотовалютный и валютный. Самый простой стандарт — золотомонетный, когда деньги любой страны представлены в виде золотых монет. В более сложной и реальной системе золотого стандарта деньги представлены как монетами, так и бумажными банкнотами, которые центральный банк должен быть готов обменять на золото. При совершении международных торговых операций обменный курс между двумя валютами определялся как соотношение двух денежных единиц по количеству содержащегося в них чистого золота (паритетный курс). Если страна была вынуждена перемещать свои золотые резервы, то восстановление равновесия при золотом стандарте достигалось в результате действия автоматических регуляторов, которые имела эта система. Основу этих регуляторов составлял механизм цен.

2. По мере приближения окончания Второй мировой войны активизировались переговоры относительно новой международной валютной системы. Окончательное соглашение было достигнуто на международной конференции в небольшом городке Бреттон-Вудсе (штат Нью-Хэмпшир) в июле 1944 г. В основу Бреттон-Вудской системы был положен золотой стандарт, но доллар выступал в качестве его полноценного заменителя и рассматривался как резервная валюта. Курсы других валют были установлены по отношению к доллару США на основе фиксированных паритетов, а доллар должен был сохранять свою неизменную цену: 35 долл. за одну тройскую унцию золота. Страны могли хранить свои резервы в золоте и долларах, а Федеральная резервная система США была обязана по первому требованию центральных банков конвертировать доллары в золото. Таким образом, Бреттон-Вудская система представляла собой золотовалютный стандарт с долларом в качестве главной резервной валюты. В 70-х гг. большинство индустриальных стран перестали поддерживать ориентацию своих валют на единый стандарт, что означало конец эры фиксированного курса.

3. Валовой национальный продукт стран рос очень быстро после войны, но еще быстрее рос объем внешней торговли. Кроме того, значительно увеличилась международная мобильность капитала. Все это требовало значительных запасов международных резервов, но они были ограниченны, что привело к возникновению проблемы международной ликвидности. Объем золотых резервов был ограничен физическим количеством этого металла. Реальным источником роста резервов служило увеличение объема резервной валюты, прежде всего долларовых активов. Этот процесс вызвал рост дефицита платежного баланса США и накопление резервной валюты другими странами. Доллар неизбежно стал терять свою привлекательность. К концу 60-х гг. обязательство США конвертировать доллары иностранных центральных банков в золото де-факто было отменено, хотя де-юре оставалось. В начале 70-х гг. был осуществлен переход к системе плавающих курсов, что означало крах Бреттон-Вудской валютной системы.

4. Соглашение, достигнутое на совещании стран — членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г., положило начало новой международной валютной системы, получившей название Ямайской. Основой этой системы были объявлены специальные права заимствования (СДР), но ведущую роль в ней практически играет доллар США. Решения в Кингстоне направлены на демонетизацию золота. Отменены официальная цена золота и золотые паритеты. Международное признание получил режим плавающих курсов. Однако повышение роли рыночных методов валютного регулирования усилило неустойчивость и нестабильность в международных расчетах.

 Скачать реферат