Мировая экономика

иностранцев 1$, они продают им актив-обещание, что в будущем им будет выплачен 1$ с процентами. Такая сделка входит в счет движения капитала с положительным знаком, потому что заем сам является платежом Соединенным Штатам, или притоком капитала. Но когда США кредитуют заграницу, платеж производится иностранцам, и это записывается на дебет счета движения капитала. Эта сделка предполагает покуп

ку актива у иностранцев и именуется оттоком капитала.

Чтобы покрыть существовавший в 1991 г. дефицит баланса текущих операций в размере 3,7 млрд долл., Соединенным Штатам потребовался чистый приток капитала в 3,7 млрд долл. Другими словами их чистые займы или платежи иностранцев Америке должны были составить 3,7 млрд долл.

Заглянув в табл. 3.1, увидим, что именно представлял собой этот чистый приток капитала. В таблице отдельно указаны приросты активов США, размещенных за рубежом (представ-ляющие собой оттоки капитала и учитываемые с отрицательным знаком), и приросты размещенных иностранцами активов в Соединенных Штатах (притоки капитала, учитываемые с положительным знаком).

Согласно данным табл. 3.1 активы США за рубежом возросли в 1991 г. на 62,2 млрд долл., что вызвало запись - 62,2 млрд долл. в платежном балансе США. Иностранные активы, размещенные в США, возросли в указанном году на 67,0 млрд долл., и эти покупки показаны с положительным знаком. Рассчитываем баланс движения капитала как 67,0 млрд долл. – 62,2 млрд долл. = 4,8 млрд долл. – положительное сальдо.

В итоге мы получили положительный баланс движения капитала в

4,8 млрд долл., а не меньше, как ожидали по балансу текущих операций в 3,7 млрд долл. Как возможна такая разница, если каждая статья кредита платежного баланса автоматически порождает уравновешивающую ее статью дебета, и наоборот?

Причина в том, что информация об уравновешивающих друг друга статьях дебета и кредита, связанных с данной сделкой, может быть собрана из разных источников. Например, отражающая импорт статья дебета, которая появляется с отгрузкой видеокамер из Японии, может иметь своим источником отчет таможенного инспектора США, а соответствующая статья кредита счета движения капитала – отчет банка США, в который помещен чек в уплату за видеокамеры. Поскольку данные, поступающие из разных источников, могут различаться по надежности, точности и срокам, на практике счета платежного баланса редко уравновешиваются подобно тому, как это должно быть в теории. Бухгалтеры, ведущие счета, заставляют обе стороны уравновешиваться путем прибавления к счетам статистической погрешности. В 1991 г. неучтенные (или неверно учтенные) международные сделки породили балансирующий дебет в размере 1,1 млрд долл.

Чаще всего «виновником» статистической погрешности бывает счет движения капитала, так как чрезвычайно трудно проследить сложные финансовые сделки между резидентами разных стран. Но мы не можем заключить, что чистые оттоки капитала были на 1,1 млрд долл. больше, чем указывалось в отчетности, так как счет текущих операций – тоже «подозреваемый». Лица, ведущие счета платежного баланса, считают данные о товарной торговле относительно надежными, но данные об услугах таковыми не являются. Такие сделки с услугами, как продажи финансовых консультаций и помощь в компьютерном программировании, могут быть не учтены. Особую трудность представляет точное измерение международных поступлений по выплате процентов и дивидендов.

Официальные международные резервы – это иностранные

активы, которые держит Центральный банк в качестве буфера, предохраняющего страну от экономической катастрофы.

Центральный банк страны – учреждение, отвечающее за управление предложением денег. Например, в США центральным банком является Федеральная резервная система (ФРС).

Когда-то официальные резервы состояли в основном из золота, но сегодня они включают значительные иностранные финансовые активы, в особенности долларовые активы США, такие как казначейские векселя. Сама ФРС держит у себя лишь малую долю официальных резервных активов, отличных от золота. Ее собственные запасы долларовых активов не считаются международными резервами.

Центральные банки часто покупают и продают международные резервы на частных фондовых рынках, чтобы оказать воздействия на макроэкономические условия в экономике своих стран. Официальные сделки этого типа именуются официальной валютной интервенцией.

Таблица 3.2

Исчисление баланса официальных платежей за 1991 г. (млрд. долл.)

 Скачать реферат