Роль золота в современной мировой валютной системе

Вторая менее благоприятная особенность МСБ российского золота – значительный удельный вес россыпного золота. При этом его запасы в главных золотодобывающих регионах быстро истощаются, а разведуемые и резервные месторождения отличаются низким качеством «песков», да и размещены преимущественно в труднодоступных районах Чукотки, Якутии, Магаданской и Иркутской областей. Россия – единственная стран

а-продуцент драгоценных металлов, в которой россыпные месторождения играют такую важную роль. До 1993 года доля коренного золота в общей добыче в России составляла всего лишь 17–18%. Но по мере истощения целых россыпных районов и провинций и с совершенствованием технологии извлечения золота из коренных руд структура его добычи меняется в пользу рудных месторождений. С введением в эксплуатацию крупных (Олимпиадинское, Кубакинское), а затем и средних месторождений богатых и легкообогатимых руд она неуклонно возрастала и с 2002 г. превысила половину общей добычи (53,9% в 2004 г.).

Заметный рост добычи золота из коренных месторождений наряду с изменением организационной структуры отрасли являются характерными особенностями современного состояния российской золотодобычи.

В 2003 году, впервые после 1995 г., прирост запасов золота по категориям С1+С2 (207,6 т) превысил его добычу. Но, учитывая их сокращение на протяжении последних 10 лет, к решению проблемы наращивания запасов золотая индустрия в ближайшие годы практически не приблизилась.

Спрос на золото, выдвигаемый Россией за последние 5 лет, достаточно устойчив, однако, до бесконечности он расти не может по ряду причин. По оценке МЭРТ РФ, в 2008 г. золотовалютные резервы РФ составят 277-280 млрд. долл. В 2005 г. прирост валютных резервов составит 59-61 млрд. долл., в среднесрочной перспективе темпы прироста ЗВР замедлятся. В 2006 г. прирост ЗВР ожидается на уровне 53-55 млрд. долл. В 2007 г. ЗВР могут увеличиться всего на 22-26 млрд. долл., а в 2008 г. - на 17-21 млрд. долл. По нащему мнению, такое увеличение ЗВР не являются объективно обоснованным, поскольку это способствует росту инфляции. Кроме этого постоянное приобретение экспортной валюты, подлежащей обязательной продаже, искусственно поддерживает уровень рубля к иностранным валютам, что, в итоге, может вызвать еще больший ущерб экономике страны в случае повторения ситуации с дефолтом, когда за несколько дней рубль обесценился более чем в 4 раза складывающуюся ситуацию в сфере кредитования и золотовалютных резервов, предполагают, что через 10-15 лет Россия имеет возможность стать страной-кредитором на международном рынке.

Рост золотовалютного запаса страны свыше оптимального уровня можно рассматривать скорее как недостаток национальной экономики, нежели как позитив. Необходимый размер золотовалютных резервов страны принято рассчитывать исходя из объема выплат по внешним долгам и объема импорта товаров и услуг. Мы считаем, что для России достаточен объем золотовалютных резервов, покрывающий годовой объем выплат по внешним долгам (выплаты по суверенному долгу — $17 млрд, по корпоративному — $8 млрд) плюс объем трехмесячного импорта товаров и услуг ($24 млрд). Соответственно, наличие $48 млрд является необходимым размером золотовалютного запаса России, который позволяет стране обслуживать взятые ранее долговые обязательства и бесперебойно осуществлять международные торговые операции.

Согласно другим, более консервативным оценкам, достаточный объем золотовалютных резервов соответствует:[52]

• объему денежной базы ($63 млрд);

• 8-месячному объему импорта товаров и услуг ($59 млрд);

• объем годовых выплат по суверенным долгам плюс общий объем долгов нефинансовых корпораций ($17 млрд + $65 млрд = $82 млрд)'.

Таким образом, даже по самым консервативным подсчетам, накопленные золотовалютные резервы превышают оптимальный уровень более, чем в полтора раза. Целесообразность наличия столь значительного объема резервов вызывает большие сомнения.[53]

Единственной целью, с которой Центробанк наращивает резервы, является недопущение укрепления рубля и, как следствие, падение конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей. Однако, окажется ли ЦБ РФ способным противостоять потоку нефтедолларов. выкупая по $3 млрд. в педелю, если цены па нефть будут продолжать оставаться па высоком уровне, остается непонятным. Ведь кроме этого возможно возникновение такой ситуации, когда отток капитала из страны сменится притоком.

Наличие в стране развитой банковской системы, способной обеспечить эффективное размещение поступающего из-за рубежа капитала, и свободная конвертируемость рубля значительно упростили бы решение стоящих перед ЦБ задач. Однако неслаженность банковской реформы не оставляет надежды на коренную перестройку банковской системы в ближайшем будущем. Как одно из следствий этого, введение свободной конвертируемости рубля также виснет в воздухе.

До тех пор, пока не будет принято принципиальное решение о допуске иностранцев в банковскую систему страны, пока не будут приватизированы крупнейшие банки, ЦБ РФ будет пытаться решить абсолютно противоположные задачи - не допустить реального укрепления рубля и побороть инфляцию. А растущие золотовалютные резервы станут самым ярким символом нерешенных проблем банковского сектора.

Кроме спроса на золото со стороны Центрального Банка существует также спрос со стороны промышленности. По сообщению Gold Fields Mineral Services, ювелирное производство в мире сократилось на 10,5%. Спад в ювелирном секторе наблюдается практически во всех странах-мировых центрах производства ювелирных изделий (Индия, США, Китай, Саудовская Аравия, Италия). В то же время Россия неуклонно увеличивает производство ювелирных изделий.

По информации Гильдии ювелиров России, рост объема экспорта ювелирной продукции из России в 2007 г. на 25% превысил уровень 2006 г., при этом экспорт золотых изделий в текущем году сравнялся с импортом. Общее увеличение производства ювелирной продукции в России за 2006 г. составляет 29,5%, из которых прирост в производстве изделий из золота -27%, изделий из серебра - 34%. Общий вес произведенной российской ювелирной продукции за 2006 г. составил 54,5 т. Отечественными предприятиями в 2006 г. изготовлено около 39 млн. шт. ювелирных изделий. Общие объемы официальных продаж ювелирных изделий за 2006 г., по оценкам экспертов, превысили 1,5 млрд. долл. Основной из причин увеличения производства ювелирных изделий из драгоценных металлов в России в 2003 г. стала отмена с 1 января акциза на оборот ювелирных изделий. В 2004 г. российские ювелиры увеличили показатель до 63 т*.

ВЫВОДЫ ПО 2 ГЛАВЕ

Подводя краткий итог второй главы можно отметить следующее:

- основным потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

 Скачать реферат