Совершенствование механизма управления акционерным капиталом

Таким образом, необходимо на предприятии внедрить оценку предприятия с помощью концепции EVA, т.е. оценивать стоимость предприятия на основе экономической добавленной стоимости, которая позволяет более эффективно управлять акционерным капиталом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполнения дипломной работы выполнены поставленные цели и задачи, в том числе:

- раскрыта сущность и порядок форм

ирования акционерного капитала;

- определены показатели, определяющие структуру акционерного капитала;

- исследование методов управления акционерным капиталом предприятия;

- проведение анализа акционерного капитала предприятия и его инвестиционной привлекательности;

- предложены мероприятия по повышению эффективности управления акционерным капиталом предприятия.

В сложившейся практике оценка компаний, активов и ценных бумаг осуществляется с позиций рассмотренных выше подходов: затратного, сравнительного (рыночного) и доходного. Каждый подход и метод позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта оценки, поэтому для объективности инвестиционных решений эти подходы используются совместно, особенно если речь идет о компаниях или их активах. Как известно, в последнее время оценка бизнеса начинает занимать все более важное место как инструмент в системе управления предприятием. В связи с этим формальное применение известных методов при использовании доходного подхода, не позволяющих в явном виде учесть эффекты, обусловленные управляющими воздействиями, оказывается малоэффективным. Как показали результаты нашего анализа, если не учитывать внутренние механизмы, порождающие притоки и оттоки денежных средств, возникают внутренние противоречия в используемых моделях. Чтобы устранить эти противоречия и "примирить" разные методы, требуется несколько модернизировать традиционные модели.

Инвестиционные решения - это решения по вложению денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения отдачи в будущем. В качестве объекта вложений могут выступать как финансовые, так и реальные активы (очевидно, что второе более характерно для промышленного предприятия).

Финансовые решения включают:

1. Решения по обеспечению текущего финансирования имеющихся краткосрочных и долгосрочных активов (структура собственных средств, структура заемных средств, сочетание краткосрочных и долгосрочных источников);

2. Решения по объему и структуре инвестируемых средств;

3. Выработка стратегии непрерывного управления денежными потоками по проектам (минимизация затрат, налоговые стратегии).

В более широком смысле под управлением акционерным капиталом понимается вся совокупность действий руководства, влияющих на акционерную стоимость. В этом, расширенном смысле, будет пониматься управление капиталом в данной работе. Управление акционерным капиталом это во многом искусство. Однако для того чтобы эффективно управлять капиталом необходимо понимать его экономическую природу, структуру, особенности каждой составляющей, характер присущих ему качественных и количественных закономерностей.

В основе всей системы должна лежать общая стратегия развития предприятия, выработанная на основании стратегического управления (менеджмента) конкретного предприятия. Далее, управление акционерным капиталом реализуется по трем основным направлениям:

1. Управление формированием капитала.

2. Управление использованием капитала.

3. Взаимодействие предприятия с «внешней» средой.

Для реализации эффективного процесса управления необходима серьезная работа на предприятии. Так, должна существовать программа управления акционерным капиталом, осуществление которой может быть возложено на специальный департамент или комиссию при совете директоров. Кроме того, к разработке и реализации такой программы целесообразно привлечение компаний, являющихся инвестиционными консультантами на рынке.

Для повышения инвестиционной привлекательности и эффективности управления акционерным капиталом компании необходимо следующее:

1. Выход предприятия на фондовый рынок для котирования акций и повышения привлекательности предприятия.

2. Повышение деловой репутации компании с последующей целью выхода на международные финансовые рынки.

3. Внедрение дивидендной политики предприятия как фактор повышения привлекательности предприятия.

4. Выход на привлечение IPO и повышение эффективности управления акционерным капиталом.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс РФ. Часть 2.

2. Налоговый кодекс.

3. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 «Об акционерных обществах»

4. Федеральный закон от 24.11.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах»

5. Федеральный закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

6. Указ Президента РФ от18.08.1996 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера»

7. Приказ МАП РФ от 13.08.1999 N 276 "Об утверждение положения о порядке представления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений в соответствии с требованиями статей 17 и 18 Закона Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»

8. Постановление ФКЦБ России от 18.06.2003 № 03-30/пс «О стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

9. Постановление ФКЦБ России от 02.07.2003 № 03-32/пс «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»

10. Письмо ФКЦБ «О некоторых вопросах, связанных с размещением акций при реорганизации».

11. Акционерное дело: Учебник /Под. Ред. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 544 с.

12. Батаева Б.С. Корпоративное управление: направления совершенствования - М.: Издательство ИПР СПО Минобразования России, 2002. - 136 с.

13. Бердникова Т.Б, Механизм деятельности акционерного общества на рынке ценных бумаг России. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 152 с.

14. Ван Хорн, Джеймс, Вахович, Джон, Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: Пер. с английского - М.: Издательский дом "Вильяме", 2003, 992 с.

15. Глушецкий А.А. Курс лекций «Реорганизация акционерных обществ: организационно-правовые аспекты» - М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2004. - 55 с.

16. Гохан Патрик А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний /Пер. с англ. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.- 741 с.

17. Дэниэл Гарнер и др. Пособия Эрнст энд Янг. Привлечение капитала. / Пер. с. Англ. - М.: "Джон Уайли энд Санз",1995, 464 с.

18. Жданов Д.В. Реорганизация акционерных обществ в Российской Федерации - М.: «Лекс-Книга», 2002. - 303 с.

19. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. -М.: Ось-89, 2003. - 176 с.

20. Механизмы купли и продажи бизнеса / Под. Ред. Шаститко А.Е. - М.: ТЕИС, 2002. - 160 с

21. Кныш М.И. и др. Стратегическое управление корпорациями. -СПб.: КультИнформПресс, 2002. - 239 с.

22. Мазур И.И., Шапиро В.Д. Реструктуризация предприятий и компаний: Учебное пособие для вузов - М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2001. - 456 с.

 Скачать реферат