Управление капиталом на предприятии
Исходные данные табл. о количественных и качественных показателях для проведения факторного анализа рентабельности заемного капитала свидетельствуют о том, что рентабельность заемного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом увеличилась на 5,5 пунктов, а рентабельность собственного капитала - на 3,7 пунктов. Рентабельность собственного капитала в отчетном году составила 11
%, рентабельность продаж - 4,1%, а рентабельность заемного капитала – 27,8%, чистая прибыль увеличилась в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 65,91%, стоимость заемного капитала - на 30,37%, а стоимость собственного капитала - на 10,4%.Увеличились также в отчетном году значения коэффициентов оборачиваемости оборотных активов на 0,32, оборачиваемости заемного капитала на 0,42, покрытия оборотными активами кредиторской задолженности на 0,04, а коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности снизился на 0,05, что оказало существенное влияние на изменение рентабельности заемного капитала.
Таблица 2.15
Оценка влияния факторов на рентабельность заемного капитала
|
Факторы влияния на изменение Рзк |
Факторы |
Рентабельность ЗК, % |
Влияние фактора, % | |||||
|
Р/ N |
N/ОА |
ОА/КЗ |
КЗ/ДЗ |
ДЗ/ЧА |
ЧА/ЗК | |||
|
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Базовое значение показателей |
3,4 |
3,37 |
5,68 |
0,47 |
0,25 |
2,94 |
22 |
─ |
|
Изменение рентабельности продаж (Р/ N) |
4,1 |
3,37 |
5,68 |
0,47 |
0,25 |
2,94 |
27,11 |
5,11 |
|
Изменение к-та оборачиваемости ОА (N/ОА) |
4,1 |
3,69 |
5,68 |
0,47 |
0,25 |
2,94 |
29,69 |
2,58 |
|
К-т покрытия ОА КЗ (ОА/КЗ) |
4,1 |
3,69 |
5,72 |
0,47 |
0,25 |
2,94 |
29,89 |
0,2 |
|
Изменение к-та соотношения КЗ и ДЗ (КЗ/ДЗ) |
4,1 |
3,69 |
5,72 |
0,42 |
0,25 |
2,94 |
26,71 |
- 3,18 |
|
Изменение доли ДЗ в ЧА организации (ДЗ/ЧА) |
4,1 |
3,69 |
5,72 |
0,42 |
0,39 |
2,94 |
41,67 |
14,96 |
|
Изменение к-та покрытия ЧА взятых в долг средств (ЧА/ЗК) |
4,1 |
3,69 |
5,72 |
0,42 |
0,39 |
1,94 |
27,50 |
- 14,17 |
∆рзк = 5,5%
Используя ранее приведенную формулу мультипликативной зависимости рентабельности заемного капитала от шести факторов: рентабельности продаж; оборачиваемости оборотных активов; коэффициента покрытия оборотными активами кредиторской задолженности, одной из форм заемного капитала; коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности; доли дебиторской задолженности в чистых активах организации; коэффициента покрытия чистыми активами заемных средств (капитала), можно рассчитать влияние изменения (+, - ) названных факторов на приращение рентабельности заемного капитала. Порядок расчета влияния факторов представлен в табл. .
Используя табличную форму расчета влияния факторов, отмечаем, что рентабельность заемного капитала увеличилась на 5,5% только в связи с ростом рентабельности продаж (+0,7%), коэффициента оборачиваемости оборотных активов (+ 0,32), коэффициента покрытия оборотными активами кредиторской задолженности (+0,04), увеличением доли дебиторской задолженности в чистых активах (+0,14,%). Остальные факторы оказали отрицательное влияние на приращение рентабельности заемного капитала. В результате есть все основания вести поиск неиспользованных возможностей, направленных, прежде всего на сокращение кредиторской задолженности в сравнении с дебиторской задолженностью; на увеличение чистых активов для покрытия взятых в долг средств (заемного капитала). Включение этих факторов в производственно-финансовую деятельность позволит организации повысить эффективность использования заемного капитала.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
С позиций финансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальных формах, инвестированных в формирование его активов.
В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.
Скачать реферат