Прогноз доли рынка и объемов продаж

3.2. План движения денежных средств

План денежный поступлений и выплат - этот план, отражающий движение денежных потоков на каждом временном отрезке проекта (по месяцам, кварталам, годам).

Денежный поток проекта — это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации проекта, определяемая для всего расчетного периода.

На каждом шаге значение денежного по

тока характеризуется:

• притоком, равным размеру денежных поступлений на этом шаге;

• оттоком, равным платежам на этом шаге;

• сальдо, равным разности между притоком и оттоком.

Денежный поток обычно состоит из частичных потоков от отдельных видов деятельности:

• денежного потока от инвестиционной деятельности,

• денежного потока от операционной деятельности,

• денежного потока от финансовой деятельности.

В денежный поток от инвестиционной деятельности в качестве оттока включаются:

• распределенные по шагам расчетного периода затраты по созданию и вводу в эксплуатацию новых основных средств и ликвидации выбывающих существующих основных средств;

• некапитализируемые (единовременные) затраты (например, уплата налога на земельный участок, используемый в ходе строительства, оплата лицензии, расходы по строительству объектов внешней инфраструктуры и пр.);

• изменения оборотного капитала (обычно речь идет о товарно-материальных запасах). При этом увеличение рассматривается как отток денежных средств, уменьшение — как приток.

В качестве притока в денежный поток от инвестиционной деятельности включаются доходы от реализации выбывающих активов (задний, сооружений, оборудования, запасов).

Продажа основных средств после окончания срока их эксплуатации осуществляется по ликвидационной стоимости, которая представляет собой разность между рыночной ценой на момент ликвидации и уплачиваемыми налогами.

В денежных потоках от операционной деятельности учитываются все виды доходов и расходов на соответствующем шаге расчета, связанные с производством продукции, и налоги, уплачиваемые с указанных доходов. Основными притоками при этом являются:

1. Доходы от реализации продукции и другие доходы

2. Доходы и расходы от внереализационных операций, непосредственно не связанных с производством продукции. К ним, в частности, относятся:

• доходы от сдачи имущества в аренду или лизинг;

• возврат займов, предоставленных другим участникам.

Оттоки от операционной деятельности формируются из затрат на производство и сбыт продукции, которые обычно состоят из производственных издержек и налогов.

Оттоки и притоки денежных средств учитываются в плане в соответствии с реальными сроками поступления платежей (например, отгруженная продукция оплачивается не сразу, также как и оплата расходов, например, на материалы, за аренду и т.п.).

Денежные потоки от финансовой деятельности - это результаты операций со средствами, внешними по отношению к инвестиционному проекту, т.е. поступающими не за счет осуществления проекта. Они состоят из собственного (ак­ционерного) капитала и привлеченных средств:

• в качестве притоков относятся вложения собственного капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе и за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг;

• в качестве оттоков - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также при необходимости на выплату дивидендов по акциям предприятия.

Финансирование капитальных вложений в первом году осуществляется за счет собственных средств («первоначальный капитал») и за счет заем­ных (кредита/банка). В последующие годы рекомендуется максимально использовать собственные средства (прибыль) и только в случае их нехватки используется кредит на условиях, оговоренных в задании.

План на первый год составляется в форме таблицы 16.

Планирование денежных средств по операционной деятельности осуществляется на основе плана доходов и расходов.

Поступления от продаж планируются исходя из реальных сроков поступления денежных средств. Если в конце года часть отгруженной потребителям продукции остается неоплаченной, то она выносится в столбец «Задолженность». Задолженность по поступлениям денежных средств будет учтена в балансовом пла­не как дебиторская задолженность.

Выплаты, в том числе и налоги, планируются также с учетом реального времени осуществления платежей. Возникающая при этом задолженность на конец года отражается затем в балансовом плане как кредиторская задолженность.

Покупка оборудования и увеличение запасов отражаются в плане движения денежных средств в разделе «инвестиционная деятельность». Капитальные вложения в основные (приобретение оборудования) и оборотные средства (создание запасов) планируются в соответствии с данными таблицы 10. В данном случае инвестиционная деятельность представлена в виде оттока денежных средств, поэтому сальдо по инвестиционной деятельности рассчитывается со знаком «минус».

Финансовая деятельность показывает источники финансирования проекта (собственный капитал и заемный - в виде краткосрочного кредита), а также платежи по погашению кредита. Величина собственного капитала приведена в исходных данных, а размер кредита определяется на основании реальной потребности в денежных средствах (чтобы общее кумулятивное сальдо не было отрицательным на каждом шаге проекта). Возврат кредита (отток денежных средств) производится ежеквартально с использованием полугодовой отсрочки. Размер погашения кредита определяется величиной накопленных к данному моменту денежных средств (чтобы общее кумулятивное сальдо не было отрицательным). Если в течение года не удастся полностью погасить кредит, оставшуюся часть долга по кредиту записывают в столбец «Задолженность».

Общее сальдо рассчитывается как сумма сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Общее кумулятивное сальдо - это общее сальдо нарастающим итогом.

Таблица 16 – План движения денежных средств на первый год, тыс. руб.

 Скачать реферат