Анализ логистической системы

Рск = Р/N х N/ЗК х ЗК/СК (3)

где, ЗК\СК– коэффициент финансовой зависимости;

Р/N – рентабельность продаж;

N/ЗК – оборачиваемость заемного капитала.

Данная модель показывает, что рентабельность собственного капитала влияют: рентабельность продаж, оборачиваемость заемного капитала и коэффициент финансовой задолженности, т. е. при прочих равных условиях отдача собственного капитал

повышается при увеличении рентабельности продаж, а также при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала.

Существует еще одна факторная модель рентабельности собственного капитала:

Рск = Р/N х N/R х СК/R (4)

где, Рск – рентабельность собственного капитала;

Р/ N - рентабельность продаж;

N/ R - производительность труда;

СК/R - капиталовооруженность.

Модель отражает зависимость рентабельности собственного капитала от рентабельности продаж, производительности труда и капиталовооруженности работников организации. Видим, что при этом существует прямая связь рентабельности собственного капитала с производительностью труда и рентабельностью продаж, но обратная связь с капиталовооруженностью.

Для оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала составим таблицу 4.1.

Таблица 4.1. Оценка влияния внедрения логистической системы на рентабельность собственного капитала

Таким образом, резервы рентабельности собственного капитала находятся в сфере увеличения рентабельности продаж, что связано с ростом эффективности деятельности организации, т. е. с увеличением рентабельности продаж. Актуальным является также увеличение доли заемного капитала, имеющего высокие показатели оборачиваемости и рентабельности.

Факторный анализ рентабельности заемного капитала также можно рассчитать с помощью моделей Дюпон.

Для оценки влияния факторов на изменение рентабельности заемного капитала предлагается следующая мультипликативная модель.

Рзк = Р/N х N/ОА х ОА/КЗ х КЗ/ДЗ х ДЗ/ЧА х ЧА/ЗК (5)

где, Рзк – рентабельность заемного капитала;

Р/ N – рентабельность продаж;

N/ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

ОА/КЗ – коэффициент покрытия оборотными активами кредиторской задолженности;

КЗ/ДЗ – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

ДЗ/ЧА – доля дебиторской задолженности в чистых активах;

ЧА/ЗК – коэффициент покрытия чистыми активами, взятых в долг средств (заемного капитала)

Все приведенные в модели факторы прямо пропорционально оказывают влияние на изменение рентабельности заемного капитала.

Предложенную шестифакторную модель рентабельности заемного капитала можно представить как зависимость обобщающего показателя от факторов, расчет влияния которых на изменение рентабельности заемного капитала рекомендуется проводить с использованием метода подстановок.

Можно предложить и другие смешанные модели факторного анализа рентабельности заемного капитала, более компактные, но в целом отражающие суть исследуемого вопроса.

Так, рентабельность заемного капитала можно выразить как трехфакторную модель

Рзк = Р/N х N/А: ЗК/А (6)

где, Рзк – рентабельность заемного капитала;

Р/N – рентабельность продаж;

N/А – оборачиваемость активов;

ЗК/А – коэффициент финансовой зависимости.

Или как четырехфакторную модель:

Р\ЗК = Р/N х N/СК х СК/А: ЗК/А (7)

где, Р/ЗК – рентабельность заемного капитала;

Р/N - рентабельность продаж;

N/СК - оборачиваемость собственного капитала;

СК/А – коэффициент автономии;

ЗК/А – коэффициент финансовой зависимости.

Практика обуславливает потребность в разработке нормативных значений этих показателей, а стремление к их достижению будет способствовать повышению эффективности использования собственного и заемного капитала и оценке реальных возможностей по укреплению финансовой устойчивости и платежеспособности организаций-партнеров.

Для расчета рентабельности заемного капитала составим таблицу 4.2

Таблица 4.2. Прогноз показателей факторного анализа рентабельности собственного и заемного капитала

 Скачать реферат