Международные валютно-финансовые отношения

Международные кредиты делят на фирменные, т.е. предоставляемые отдельными компаниями, банковские и межгосударственные.

Фирменные кредиты. Фирменный (коммерческий) кредит - это ссуда, предоставляемая компанией одной страны (обычно экспортером) компании другой страны (импортеру) в форме отсрочки платежа. Виды фирменного кредита: Вексельный кредит. Кредит по открытому счету. Кредит с авансовым

платежом оплачивает около 15%.

Банковские кредиты. 1)Банковские кредиты по экспорт. Банковские кредиты для финансирования экспорта предоставляются под товары в стране экспортера, товары в пути или товарные документы в стране экспортера.

2) Банковские кредиты по импорту. Различают акцептные и акцептно-рамбурсные кредиты.

Акцептный кредит выдается при акцепте (согласии) банка импортера на оплату тратты экспортера. Товары, отгруженные экспортером, переходят в собственность банка импортера, а он передает их импортеру в пользование.

Рынок банковских акцептов. Акцептно-рамбурсный кредит предусматривает участие в схеме специализированного банка-акцептанта, который имеет хороший выход на рынок банковских акцептов.

3) Синдицированный кредит - синдицированные банковские кредиты, когда несколько банков объединяют свои ресурсы для осуществления крупномасштабного проектного финансирования. Банковское кредитование может идти также по схемам финансового лизинга, факторинга и форфейтинга

Виды межгосударственных кредитов и условия их представления

Межгосударственные кредиты делятся на группы:

1) Двусторонние правительственные кредиты. Правительственные кредиты часто берут для выхода из политического или экономического кризиса, а также в случае войны.

План Дж. Маршалла, в соответствии с которым США ассигновали колоссальную по тем временам сумму в 17 млрд. долл. (напомним, что цена золота, например, выросла почти в 10 раз) на послевоенное восстановление 16 стран Европы.

Страны-кредиторы объединены в так называемый Парижский клуб, с которым наше правительство ведет переговоры о реструктуризации долгов Советского Союза и России.

2. Кредиты международных и региональных финансовых организаций.

Кредиты МВФ делятся на несколько видов:

а) обычный кредит Фонда. Предназначен для преодоления временных трудностей платежного баланса в пределах года. Он может быть продлен до 4-5 лет;

б) компенсационный кредит. Выделяется для компенсации сокращения экспортной выручки, происшедшего по не зависящим от страны заемщика причинам, на срок от 3 до 5 лет;

в) «буферный» стабилизационный кредит. Предоставляется на срок 3-5 лет для финансирования запасов добываемого сырья, возникших в связи с неблагоприятной конъюнктурой мирового рынка;

г) кредиты типа «расширенное финансирование». Предназначены для проведения структурной перестройки внешних расчетов. Срок - от 4 до 10 лет.

3) Кредиты государственных банков. Новой формой международного кредитования стало совместное финансирование.

Мировой рынок обязательств, рейтинги и виды облигаций

Основным отличием рынка обязательств от кредитного рынка является оформление долга заемщика в форме ценной бумаги, свободно обращающейся на рынке. Эмитировать облигации могут: международные организации; национальные правительства; правительства регионов и провинции; коммерческие банки; корпорации и другие организации. Еврооблигации, т.е. облигации, номинированные в евровалютах (долларах, иенах и т.д.), составляют около 10% мирового рынка обязательств, но в международных экономических и валютно-кредитных отношениях они играют ведущую роль. Рынок еврооблигаций стал исторически первым еврорынком. Новыми тенденциями рынка в конце 90-х годов и начале 2000-х стали рост участия на рынках институциональных инвесторов - страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов. Международные организации, такие как Всемирный банк, Международная финансовая корпорация, региональные банки реконструкции и развития, проявляют последние годы растущую активность на рынке еврооблигаций (государства, квазигосударственные заемщики, корпорации и финансовые институты). Организации выпуска еврооблигаций - довольно трудоемкая и дорогостоящая процедура. Она начинается с того, что заемщик проводит тендер среди желающих стать генеральным управляющим выпуска облигаций. Организация презентации выпуска, на которой проводится «живой маркетинг» с участием высокопоставленных представителей эмитента и генерального управляющего. Рейтинги, устанавливаемые известными агентствами, среди которых ведущую роль играют Moody's, Standard & Poofs и Fitch. Виды облигаций, обращающихся на рынке, весьма разнообразны. Насчитывается более 80 специальных терминов, обозначающих различные виды облигаций. Наиболее важными и распространенными являются стандартные облигации с фиксированной купонной ставкой (Strait) и облигации с плавающей купонной ставкой. Большое' распространение получили также конвертируемые облигации, среднесрочных облигаций. Регулирование рынка еврооблигаций осуществляют профессиональные объединения участников рынка - Ассоциация дилеров международных облигаций (ISMA).

Рынки прямых и портфельных инвестиций и их особенности

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - вложение средств предприятием одной страны в предприятие другой страны в целях приобретения определенной степени долгосрочного влияния на него. Портфельные инвестиции - это вложение капитала в ценные бумаги, не дающие инвестору реального контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции часто являются кратко срочными, а прямые - всегда долгосрочными. Сейчас имеется четко выраженная тенденция значительно более быстрого роста портфельных инвестиций по сравнению с ростом прямых. Прямые инвестиции осуществляют разного рода международные корпорации. Международная корпорация - форма организации компании, осуществляющей, в частности, прямые инвестиции в различные страны мира.

Выделяют два вида международных корпораций:

1. Транснациональные корпорации (ТНК) - головная компания принадлежит одной стране, а прямые инвестиции осуществляются (во многие страны мира.

2. Многонациональные корпорации (МНК) - головная компания принадлежит капиталу двух или более стран, и ПИИ также проводятся по всему миру. Индекс транснациональности – среднее из отношений объема зарубежных активов к совокупным активам, зарубежных продаж к общему объему продаж и числа занятых в зарубежных филиалах ТНК к общему числу занятых. Примерно половина всех ПИИ осуществляется посредством слияний и поглощений, преимущественно среди фирм в развитых странах. Интересно, что СШA все последние годы оказываются на первом месте по размерам привлеченных ПИИ. Существует достаточно четко обозначившаяся тенденция - чем более развита страна, тем больше она не только вкладывает НИИ, но и принимает их. Портфельные инвестиции, так же как и прямые, осуществляются через покупку акций. Однако в этом случае ставится цель не приобретения влияния на предприятие, чьи акции покупаются, а получения дохода на купленные акции. Этот доход состоит из двух частей: дивиденды и спекулятивный доход. Разумеется, в оборотах рынка акций, так же как и на других финансовых рынках доминируют спекулятивные операции. Обороты на рынке акций составляют 800 млрд. долл. в день. За последние годы рынок акций прочно занял центральное место среди финансовых рынков.

 Скачать реферат